El banco central de China inyectó un neto de 348 mil millones de yuanes, aproximadamente 51.7 mil millones de dólares, en su sistema bancario el viernes. Bitcoin (BTC) cayó un 1.7% de todos modos.
Fue el primer uso a mediados de mes de repos inversos nocturnos por parte del Banco Popular de China (PBOC), según Bloomberg. Ya están reservados tres días más de inyección, cada uno con un límite cercano a 88 mil millones de dólares.
Pekín ya reservó tres días más de inyección
Comienza con lo que realmente hace la herramienta. Un repo inverso nocturno es un préstamo de un día del banco central a los bancos comerciales. Los bancos lo reembolsan a la mañana siguiente.
Dos días antes del viernes, el PBOC publicó su calendario. Prestará el 14 de agosto, y luego nuevamente del 17 al 19 de agosto, informaron medios locales.
Cada día tiene un límite de 600 mil millones de yuanes, cerca de 88 mil millones de dólares. El viernes solo se utilizó el 58% de ese espacio.
Suma los cuatro días y el límite alcanza los 2.4 billones de yuanes. Ese es un corredor de liquidez, no un gesto aislado.
El corredor existe porque Pekín ha dejado de recortar tasas. El PBOC ha mantenido su tasa de interés de referencia a un año en un mínimo histórico del 3% desde mayo de 2025. La plomería ha reemplazado los recortes de tasas.
El mercado de bonos de China rompió filas con todos los demás
Los bonos domésticos se movieron primero. El rendimiento del bono gubernamental a 10 años de China cayó al 1.68%, su nivel más bajo desde julio de 2025. Una subasta de bonos del gobierno el mismo día atrajo los rendimientos a 10 años más débiles en más de un año.
Ahora compara eso con los Estados Unidos. El rendimiento del Tesoro a 10 años se situó cerca del 4.63%. La diferencia entre los dos es de aproximadamente 295 puntos básicos.
El rendimiento a 10 años de Japón cerró en 2.87% el jueves, aún cerca de máximos de varios años. Bitcoin se negocia en función de ese costo global del dinero, no del de China.
El aumento de los costos de endeudamiento en Occidente ha presionado los activos de riesgo durante todo el año. El rendimiento del Tesoro a 30 años más alto desde 2007 llegó en julio. Bitcoin ha tenido un fuerte comercio desde entonces.
El estrés monetario añadió presión. Los operadores vieron cómo la intervención del yen se desvanecía nuevamente este mes, y la financiación global se mantuvo ajustada.
Si alguno de este efectivo llega a Bitcoin
Ahora hay un precedente que vale la pena revisar. El PBOC lanzó esta herramienta el 29 de junio con 300 mil millones de yuanes, alrededor de 44 mil millones de dólares. Bitcoin también cayó entonces. BTC bajó un 2.26% a $58,504 la mañana siguiente, según datos de Fortune.
Dos inyecciones, dos caídas. La muestra es pequeña, pero es la única evidencia directa disponible.
La perspectiva a largo plazo se lee de manera diferente. Bitcoin ha ganado aproximadamente un 7% desde esa operación de junio. Un lento deslizamiento, no picos del día de la inyección.
Los analistas describen el viernes como afinación en lugar de alivio. Las facturas fiscales a mediados de mes drenan efectivo de los bancos, y el PBOC rellenó el agujero.
“La postura hacia la gestión de la liquidez parece inalterada, en el sentido de que el PBOC busca suavizar la liquidez pero no inundar el mercado”, dijo Frances Cheung, jefa de estrategia de divisas y tasas en Oversea-Chinese Banking Corp., en declaraciones publicadas.
Los controles de capital son la barrera más dura. Los bancos chinos no pueden enviar reservas a los mercados de criptomonedas en el extranjero. El comercio doméstico sigue prohibido.
Cualquier efecto en Bitcoin, por lo tanto, llega de manera indirecta, a través del estado de ánimo y los mercados de divisas. Las criptomonedas se han apoyado en esa esperanza antes. En noviembre pasado, los bancos centrales inundaron los mercados a ambos lados del Pacífico, y los alcistas lo interpretaron como una señal de inicio.
Aún así, los costos de financiamiento más tranquilos son importantes para los traders apalancados.
“Las tasas de recompra del mercado mejor ancladas, con una probable menor volatilidad de los costos de financiamiento nocturno por delante, podrían aumentar la convicción en las operaciones de carry a corto plazo”, Jeffrey Zhang, estratega de Credit Agricole CIB, en el mismo informe.
Las operaciones de carry piden prestado dinero barato en una moneda para comprar activos en otros lugares, incluyendo Bitcoin cerca de $62,800. Las tasas nocturnas más estables en China reducen un costo en esa cadena.
El lunes se publican los datos de actividad de julio y la próxima ventana de inyección. China creció un 4.3% en el segundo trimestre, su ritmo más débil desde finales de 2022. Los precios al consumidor de julio también no cumplieron con las previsiones.
El viernes se entregó el efectivo y Bitcoin aún cayó. Si la liquidez china puede mover el apetito de riesgo global, del 17 al 19 de agosto debería demostrarlo.
Fuente: BeInCrypto
