BlackRock dijo que la caída de más del 50% de Bitcoin desde sus máximos históricos en octubre de 2025 hasta sus mínimos a mediados de 2026 no ha cambiado su caso de inversión a largo plazo.
En su último informe, el gestor de activos atribuyó la venta a "desapalancamiento idiosincrático y dinámicas de flujo" en lugar de un cambio estructural en la trayectoria de la criptomoneda.
El caso a largo plazo sigue intacto
BlackRock dijo que el papel central de Bitcoin como una alternativa monetaria global emergente y un diversificador de cartera único permanece sin cambios. Durante la venta, BTC mostró una "personalidad dual", actuando a veces como un activo refugio, especialmente después del conflicto entre EE. UU. e Irán, mientras que también mostró altas correlaciones con activos de riesgo durante episodios de desapalancamiento como febrero de 2026.
Según BlackRock, esto fue moldeado por inversores que buscaban una cobertura contra riesgos macroeconómicos y por la posición del mercado. La firma dijo que la correlación de Bitcoin con activos de riesgo tiende a aumentar cuando la posición especulativa se vuelve alta y es seguida por desapalancamiento. La posición alcanzó niveles extremos cuando la criptomoneda superó los $120,000 el octubre pasado, durante el cual el interés abierto en futuros superó los $90 mil millones y estuvo fuertemente concentrado en futuros perpetuos apalancados en intercambios offshore.
Un catalizador de aversión al riesgo impulsado por macros, incluidos los titulares de tarifas de China, terminó desencadenando un desapalancamiento en los metales preciosos así como en los mercados de criptomonedas. Las olas de liquidación empujaron a BTC por debajo de $60,000 para junio de 2026. Los flujos institucionales más débiles fueron otro factor que ralentizó la recuperación del precio de Bitcoin. Los ETP de BTC al contado habían atraído un récord de $60 mil millones en flujos desde su lanzamiento en enero de 2024 hasta octubre de 2025, pero luego vieron más de $5 mil millones en salidas a medida que la atención de los inversores se desplazaba hacia productos temáticos de IA, que atrajeron $30 mil millones durante el mismo período.
Las preocupaciones sobre la sostenibilidad del balance de las entidades de tesorería de activos digitales pesaron aún más en el sentimiento. Pero BlackRock ve estos desarrollos como dinámicas de flujo cíclicas y no como evidencia de un cambio estructural en la adopción institucional a largo plazo de BTC.
BlackRock Apoya una Asignación Modesta de BTC
Durante períodos más largos, la firma dijo que Bitcoin ha permanecido como un activo de baja correlación, respaldado por su potencial papel como una alternativa monetaria global y un refugio contra la devaluación de las monedas fiduciarias. BlackRock también explicó que cada moneda de mercado desarrollado ha perdido más del 99% de su valor frente al oro en el último siglo. Su análisis de cartera encontró que el activo criptográfico ha ofrecido rendimientos sesgados positivamente y baja correlación con activos de riesgo tradicionales, incluidas las acciones, durante períodos prolongados.
El fuerte desapalancamiento desde octubre pasado podría llevar a menores correlaciones entre Bitcoin y activos de riesgo, según BlackRock. Al mismo tiempo, su volatilidad ha tendido a la baja en la última década a medida que la estructura del mercado ha madurado, con la expansión de derivados y ETPs ayudando a impulsar esa disminución.
Sin embargo, el crecimiento de futuros perpetuos apalancados en el último año ha compensado parcialmente esa tendencia. El análisis actualizado de BlackRock de los últimos 10 años encontró que una asignación del 1%-2% en BTC podría haber mejorado los rendimientos ajustados al riesgo en un portafolio tradicional 60/40, y dijo que una asignación medida podría seguir siendo “atractiva” como un diversificador estratégico para la construcción de portafolios a largo plazo.
Fuente: CryptoPotato
