El repunte de Bitcoin de menos de $65,000 a más de $81,000 enfrentó su primer gran retroceso macroeconómico después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, entregara un mensaje agresivo en Jackson Hole el viernes. La pregunta más grande ahora es si tasas potencialmente más altas y el aumento de los rendimientos del Tesoro pueden descarrilar la impresionante recuperación del mercado.
Aunque BTC se mantuvo relativamente estable durante el discurso, cayó $3,000 en las horas posteriores a su conclusión, bajando por debajo de $77,000 por primera vez en casi una semana. La venta se extendió a prácticamente todos los demás mercados financieros, incluidos las acciones, los metales preciosos y otros activos sensibles al riesgo.
Entonces, ¿Qué Sucedió Realmente?
Warsh no dijo directamente que la Fed esté considerando seriamente aumentar las tasas, pero no tenía que hacerlo. Su mensaje fue bastante claro: la inflación sigue siendo demasiado alta, la economía de EE. UU. sigue siendo fuerte y la Reserva Federal no puede simplemente declarar victoria. Su indicador preferido de inflación PCE se sitúa actualmente en 3.7% interanual, mientras que su tasa anualizada a seis meses es aún más alta, en 4.1%. Ambos se mantienen muy por encima del objetivo del banco central.
Él enfatizó que el objetivo de inflación del 2% de la Fed es “firme y fijo” y argumentó que la estabilidad de precios no se restaurará simplemente sin acciones adicionales del banco central.
También desestimó algunas de las lecturas de inflación más prometedoras de este verano, incluidos los números de junio, diciendo que no lo habían convencido a él y a sus colegas de que la tendencia subyacente había mejorado significativamente. Hasta que la Fed no asegure que la inflación se está moviendo hacia el 2% “de manera clara y a una velocidad suficiente”, los responsables de la política seguirán teniendo “trabajo por hacer”, añadió.
Aumentan las probabilidades de aumento de tasas, BTC cae
Los traders habían asignado una probabilidad de un tercio a un aumento de tasas en septiembre antes del discurso, pero estas probabilidades saltaron hacia el 60% después de su conclusión, según la fijación de precios del mercado citada por Reuters. Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. volvieron a subir, mientras que el dólar se fortaleció drásticamente después de su caída la semana pasada.
Eso es esencialmente lo opuesto al entorno macroeconómico que ayudó a BTC a explotar hacia arriba hace 10 días. Quizás por eso el activo pasó de un pico de más de $80,000 a menos de $77,000 en unas pocas horas, arrastrando a la mayoría de las altcoins con él.
Warsh también señaló que las inversiones empresariales crecían aproximadamente un 9% por año, el S&P 500 se disparaba un 20%, mientras que el desempleo se mantenía alrededor del 4% y las condiciones crediticias eran relativamente fáciles. En otras palabras, la economía actualmente no le está dando al banco central una razón obvia para tolerar una inflación elevada.
En general, las tasas de política esperadas más altas empujan los rendimientos del Tesoro hacia arriba, lo que aumenta el retorno que los inversores pueden obtener de los activos que se consideran mucho más seguros. Una Fed más agresiva también tiende a apoyar al dólar y a endurecer las condiciones financieras en general. La historia muestra que tal entorno no es ideal para BTC y altcoins más especulativas.
Tesoro y Fed
La reciente intervención en el mercado de bonos del Secretario del Tesoro Scott Bessent, que contribuyó al gran repunte de BTC, ayudó a empujar los rendimientos a largo plazo a la baja, al menos a corto plazo. Sin embargo, Warsh recordó a los inversores que el mandato de la Fed es bastante diferente.
El Tesoro podría querer reducir los costos de endeudamiento y mejorar la liquidez del mercado, pero el banco central del país aún tiene que lidiar con la inflación que se encuentra por encima de su objetivo.
Esto significa que los mercados todavía están divididos entre dos fuerzas poderosas: el apoyo del Tesoro a las condiciones financieras y una Fed que puede necesitar mantener la política monetaria más ajustada de lo que los inversores esperaban.
Fuente: CryptoPotato
