Años de ahorros perdidos enseñaron a los argentinos a comprar dólares. El economista Martín Tetaz dice que reconstruir la confianza en el peso podría llevar años después de que se controle la inflación.
Un ahorrador argentino podría pasar una década ganando intereses en un banco y aún así perder más de la mitad de su poder adquisitivo. Esa es una experiencia difícil de olvidar cuando el gobierno anuncia otra mejora en la inflación.
La investigación de BeInCrypto Intelligence, The Exodus Economy, encontró que un depósito a plazo en pesos retuvo solo el 44% de su poder adquisitivo inicial entre junio de 2016 y junio de 2026. Alguien que mantuvo el equivalente a $10,000 en efectivo en pesos terminó con aproximadamente $114 en valor en dólares.
Hablando con BeInCrypto, Martín Tetaz, un economista argentino y exdiputado nacional, describió el apego resultante a los dólares.
“La demanda de dólares es, en la práctica, la compra de un seguro. Es como comprar un seguro de automóvil. Y es un hábito que se aprende, y que lleva tiempo desaprender.”
La comparación de diez años del informe muestra por qué los ahorradores buscaron otras opciones. El efectivo en dólares preservó el 74% del poder adquisitivo en Argentina.
Los dólares que ganan rendimientos a corto plazo del Tesoro de EE. UU. preservaron el 94%. Mientras tanto, un depósito vinculado al CDI brasileño aumentó el poder adquisitivo local en un 50%.
El efectivo en dólares también perdió poder adquisitivo durante la década. En Argentina, las opciones en pesos del informe tuvieron un rendimiento considerablemente peor.
El peso tiene un mejor argumento
Bajo la presidencia de Javier Milei, la inflación anual ha caído muy por debajo de su pico de aproximadamente 289% en abril de 2024. Las últimas cifras del INDEC la sitúan en 33.8% en julio de 2026. La inflación mensual subió a 2.1%, desde 1.9% en junio, un recordatorio de que los precios siguen aumentando de manera apreciable.
Tetaz espera que la preferencia sobreviva mucho más allá de la recuperación inmediata.
“Primero tiene que eliminar la inflación, y luego, una vez que la inflación haya desaparecido, durante al menos siete u ocho años seguirá viendo una demanda significativa de dólares hasta que esa estabilidad se consolide”, dijo Tetaz.
Esa es su estimación de cuánto tiempo toma recuperar la confianza. Los ahorradores tienen que creer que la mejora de hoy sobrevivirá a un cambio de gobierno antes de comprometer dinero por años.
Los dólares son más fáciles de comprar
El informe muestra otro cambio sustancial. El costo adicional de comprar dólares en el mercado paralelo, en comparación con la tasa oficial, cayó de más del 150% en 2023 a alrededor del 2% para julio de 2026.
Una brecha más estrecha hace que el acceso a los dólares sea menos costoso. Por sí solo, revela poco sobre si las personas quieren tener menos dólares.
Hay señales de que alguna demanda impulsada por la crisis está disminuyendo. Los datos de nómina de Deel publicados por a16z crypto el 30 de agosto muestran que la proporción de contratistas argentinos pagados en USDC, una stablecoin vinculada al dólar, cayó a medida que la inflación disminuyó, y luego se estabilizó. La muestra cubre a los contratistas que utilizan Deel; no puede establecer un retorno a nivel nacional a los ahorros en pesos.
El informe también muestra cuán accesibles se han vuelto los dólares digitales. En la billetera argentina Lemon, los retiros promediaron $544 en la primera mitad de 2026, con medianas mensuales alrededor de $150–$270. Estas son cantidades al alcance de los trabajadores comunes.
Tetaz cree que un peso más estable podría recuperar algunos usos cotidianos.
“Si regresa la estabilidad, los contratos a corto y mediano plazo estarán todos en pesos, y muchos de los contratos en dólares de la economía se desharán.”
Él espera que los compromisos más largos, como las hipotecas, puedan mantener acuerdos vinculados a la inflación. Los que ganan en dólares aún pueden preferir alquileres en dólares.
Argentina podría, por lo tanto, recuperar la confianza en el peso sin persuadir a todos para que abandonen los dólares. Para un hogar, confiar en los pesos para las facturas del próximo mes es un compromiso mucho menor que confiar en ellos con diez años de ahorros.
Lee La Economía del Éxodo para el análisis completo.
Fuente: BeInCrypto
