El precio de Uniswap se ha duplicado desde el 14 de agosto, y el dinero viene de un lugar inesperado. Robinhood Chain, la red que Robinhood lanzó sobre Arbitrum en julio, ahora genera dos tercios de todo lo que gana Uniswap.
El Robin Hood original les quitaba a los ricos para darles a los pobres. Este les quita a la cadena sobre la que se construyó y paga a un protocolo al que le ha costado mantener sus ingresos.
El mes récord de Robinhood funcionó gracias a Uniswap
Robinhood Chain procesó 17.990 millones de dólares en agosto, un 26 % más que en julio, según los datos de Robinhood Chain de DefiLlama, y el 1 de septiembre registró su mayor volumen diario hasta la fecha.
Casi todo pasó por Uniswap. El 1 de septiembre, 1.750 millones de los 1.950 millones de dólares de la cadena pasaron por los pools de Uniswap, según Dune, así que casi cada dólar nuevo en la cadena se convierte en un dólar nuevo en comisiones para Uniswap.
El número de operadores apenas cambió. Las billeteras aumentaron un 22 % desde el 1 de agosto, mientras que el volumen se multiplicó por 7,9, así que cada una opera unas seis veces más.
Los usuarios existentes están poniendo más dinero a trabajar y, como Uniswap gana un porcentaje de cada operación, ese mayor interés le aporta más que una avalancha de billeteras nuevas.
Entonces, ¿quién se queda con esas comisiones?
¿Quitarle a Arbitrum para pagarle a Uniswap?
No al propietario de la cadena. Robinhood Chain es una cadena Arbitrum Orbit, es decir, Robinhood la construyó con la tecnología de Arbitrum y, a cambio, le entrega a Arbitrum el 10 % de los ingresos netos de la cadena, que ascendieron a 1,32 millones de dólares en 30 días.
Uniswap, el exchange donde se realizan las operaciones, recaudó allí 78,73 millones de dólares en comisiones de trading durante el mismo período. Esa cifra es 60 veces la parte de Arbitrum y representa el 66 % de todo lo que Uniswap ganó en 47 cadenas. Arbitrum cobra por prestar la tecnología. Uniswap cobra cada vez que alguien opera.
El protocolo DeFi también gana más por cada dólar allí: cobra el 0,465 % de cada dólar operado en Robinhood Chain, frente al 0,214 % a nivel global, porque los swaps de Robinhood se sitúan en niveles de comisiones más altos. En los dos niveles más altos de Uniswap v4, pagaron 84 y 351 puntos básicos, frente a 45 y 241 en Ethereum, según datos indexados de Dune.
En esos niveles es donde se negocian acciones tokenizadas, y su cuota del volumen pasó de menos del 0,1 % a mediados de agosto al 4,1 % el 1 de septiembre. Más volumen a una tasa más alta significa más comisiones.
La debilidad que Robinhood está corrigiendo
Las comisiones importan más porque retenerlas es donde Uniswap se queda corto. De los 119,3 millones de dólares en comisiones de 30 días, solo 9,45 millones, o el 7,9 %, llegaron a los titulares de UNI mediante la quema aprobada el pasado diciembre. Aerodrome, el mayor exchange de Base, distribuye el 70 % a sus titulares. GMGN, una app de trading de memecoins de Solana, distribuye el 82 %.
Robinhood no aumenta ese 7,9 %. Aumenta el total de comisiones del que se toma ese 7,9 %. El volumen de Robinhood Chain creció un 26 % en agosto, y Uniswap cobra allí el doble de su tasa habitual. Por tanto, cada dólar negociado en la cadena genera más comisiones para Uniswap que un dólar negociado en otro lugar.
Un 7,9 % fijo de un total de comisiones mayor significa más dinero destinado a comprar y quemar UNI, y menos UNI en circulación.
Esa es la historia de ingresos que compraron las carteras de grandes inversores con 257.777 UNI al comenzar septiembre, y el precio ya estaba reaccionando.
Evolución del precio de Uniswap: una bandera tras una subida del 100 %
Uniswap cotiza a 5,73 $, con una caída diaria del 2,1 %, tras subir un 100 % desde los 3,16 $ del 14 de agosto hasta los 6,38 $. El retroceso parece una bandera alcista, que suele romper al alza.
El volumen lo confirma. Las compras aumentaron hasta el máximo, y las ventas se han mantenido por debajo de los niveles del 24 de agosto desde entonces.
Un cierre diario por encima de 6,20 $ confirmaría la bandera y abriría el camino hasta los 7,06 $, un 23 % más. Por debajo de 5,67 $, la bandera pierde validez, y una caída por debajo de 4,35 $ anularía la figura.
Perspectiva del analista: Robinhood no se propuso rescatar a Uniswap, pero los números dicen que lo ha hecho. Mientras el volumen de Robinhood sigue aumentando, UNI tiene una historia de ingresos que nunca había tenido. El gráfico indica que el mercado aún está decidiendo si creer en ella.
Fuente: BeInCrypto
