La correlación entre la principal criptomoneda y el mayor activo financiero, el oro, ha alcanzado su nivel más alto desde la pandemia de 2020, mientras que su relación con el Nasdaq se ha debilitado considerablemente.
Este cambio se produce cuando las preocupaciones por la deuda, los déficits y la devaluación de las monedas vuelven a estar en el centro de atención tras los últimos acontecimientos en EE. UU.
Más cerca del oro
El cambio empezó a producirse tras el repunte de mediados de agosto, impulsado por el anuncio del Departamento del Tesoro de EE. UU. de que al menos duplicaría el tamaño máximo de las recompras de apoyo a la liquidez de deuda pública con vencimientos más largos: de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares por operación.
BTC se disparó desde menos de 65.000 dólares hasta más de 80.000 en cuestión de días, mientras que el oro pasó de 4.350 a 4.700 dólares por onza antes de ser rechazado.
Los analistas de Kobeissi Letter sostuvieron que la creciente correlación de BTC con el metal precioso se aceleró tras la medida del Tesoro, ya que los inversores consideran cada vez más que ambos son una protección frente a la devaluación de las monedas, aunque el oro ha perdido una parte importante de sus ganancias.
Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, respaldó esta narrativa y señaló recientemente que la correlación entre bitcoin y el oro ha pasado de estar cerca de cero a principios de año a superar el 50 %. Al mismo tiempo, la relación con el Nasdaq ha evolucionado en sentido contrario.
La deuda federal de EE. UU. superando los 40 billones de dólares, los persistentes déficits públicos y la preocupación por el poder adquisitivo a largo plazo de las monedas fiduciarias han vuelto a poner el llamado «trade de depreciación monetaria» en el punto de mira.
Tanto BTC como el oro tienen una oferta limitada, una característica que puede hacerlos atractivos según esa tesis, pese a la notoria volatilidad de la criptomoneda.
Cada vez más lejos del Nasdaq
La otra parte de la ecuación podría ser igual de importante, ya que la correlación de BTC a 90 días con el Nasdaq 100 ha caído de más del 60 % a alrededor del 30 %-33 %. Se trata de un cambio importante respecto de períodos anteriores, cuando la criptomoneda solía comportarse como un activo tecnológico de beta alta y subía junto con las acciones de crecimiento cuando se relajaban las condiciones financieras, y viceversa.
El repunte de agosto fue un ejemplo llamativo de lo contrario: BTC ganó más del 20 % en cuestión de días mientras las acciones estadounidenses tenían dificultades. Como se informó anteriormente, bitcoin había tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en aproximadamente dos tercios de las sesiones de negociación de los tres meses previos, antes de que la tendencia se revirtiera de repente.
Esta divergencia sugiere que los inversores valoran cada vez más bitcoin por su escasez y sus características monetarias, en lugar de considerarlo simplemente un activo especulativo de riesgo.
Sin embargo, este cambio sustancial de tendencia no significa que la relación con las acciones se haya invertido por completo. La reacción del viernes al sólido informe de empleo de EE. UU. apuntó a una mayor correlación entre ambos, ya que las dos clases de activos retrocedieron.
Fuente: CryptoPotato
