Quien compró bonos del Gobierno de EE. UU. a largo plazo hace 10 años ha perdido dinero. No después de ajustar por la inflación. Antes de hacerlo. En 223 años de registros, solo había ocurrido una vez.
Los bonos del Tesoro a largo plazo perdieron aproximadamente un 2 % anual durante la década hasta agosto de 2026, según datos de Bank of America. La última racha tan mala terminó en 1803, cuando Washington pidió dinero prestado para comprar Luisiana.
La inversión más segura del mundo acaba de fallar
La cuestión es que ese bono paga un cupón fijo. Y nada más. Tal día como hoy, en 2016, el bono del Tesoro a 30 años pagaba un 2,32 %, según los registros del Departamento del Tesoro. Ese era el premio completo.
Luego llegó la inflación, la Reserva Federal subió los tipos y aumentaron los rendimientos. Los precios cayeron lo suficiente como para comerse el cupón.
El registro comienza en 1793 y contiene 2.771 datos mensuales, recopilados por Edward McQuarrie, profesor de finanzas de la Universidad de Santa Clara. En 25 de esos meses, los rendimientos a 10 años fueron negativos. Bianco Research cuenta 24 de ellos en la racha actual.
«Los bonos FUERON la peor inversión de la historia de Estados Unidos. Eso no dice nada sobre lo que harán de ahora en adelante», escribió Jim Bianco, fundador de Bianco Research.
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Bitcoin tiene ahora un rival que nunca había tenido
El rendimiento inicial es la clave, ya que, según el análisis de Bianco Research, ha determinado la mayor parte del rendimiento de la década siguiente en estos datos. Si compras con un rendimiento del 2 %, obtienes alrededor de un 2 %. Si compras con un 5,25 %, la historia apunta a cerca del 5 %.
Eso es algo a lo que Bitcoin nunca se había enfrentado. La Fed recortó los tipos hasta casi cero el 16 de diciembre de 2008. El primer bloque de Bitcoin llegó 18 días después.
El dinero barato era el agua en la que nadaba. Ahora, los bonos del Tesoro a 10 años rinden un 4,80% y los de 30 años pagan un 5,25%, según datos del martes.
Bitcoin no paga nada. Cotiza cerca de los 77.934 dólares, con una caída de alrededor del 2% y muy por debajo de su récord de 2025. BeInCrypto advirtió sobre la presión la semana pasada, cuando los rendimientos globales de los bonos alcanzaron niveles no vistos desde 2008.
La parte incómoda
La paradoja es que los mismos estragos que vuelven atractivos los bonos son los que citan quienes compran Bitcoin.
Los rendimientos son altos porque Washington se endeuda a una escala que inquieta a los prestamistas. La deuda federal alcanzó los 40,1 billones de dólares el 3 de septiembre, según cifras del Tesoro, y el monto de 40 billones sigue creciendo con cada subasta. El petróleo por encima de los 100 dólares mantiene la inflación persistente.
El dinero tampoco se está yendo. Los fondos de Bitcoin al contado de EE. UU. captaron 987,7 millones de dólares en la semana hasta el 4 de septiembre, según datos de Farside, y las entradas en los ETF de Bitcoin superaron a las de todos los fondos rivales de criptomonedas. Los operadores de Polymarket sitúan en un 52% la probabilidad de una subida de tasas en septiembre.
Era fácil mantener Bitcoin cuando el efectivo no rendía nada. La pregunta ahora es si puede superar un 5% anual durante una década. Los datos de inflación del viernes empezarán a dar la respuesta.
Fuente: BeInCrypto
