Los mercados de tasas están descontando subidas de tipos por parte de tres grandes bancos centrales este mes. Los futuros de la Fed sitúan en el 61,2% la probabilidad de una subida, y los swaps asignan al Banco de Japón un 97%.
El Banco Central Europeo (BCE) decide el jueves en Berlín. El Banco de Japón se reúne el 18 de septiembre, con la Fed entre ambos. Los tres están sopesando el mismo shock energético provocado por la guerra en Irán.
El shock energético vuelve más restrictivos al BCE y al Banco de Japón
Se espera que el BCE suba su tipo de depósito en un cuarto de punto, del 2,25% al 2,5%. Todos los analistas menos uno de una encuesta de Bloomberg prevén esa medida.
Además, los 65 economistas encuestados por Reuters entre el 31 de agosto y el 3 de septiembre esperan que la semana que viene se produzca una subida de un cuarto de punto. Esta perspectiva se ha afianzado desde agosto: el 83% respaldaba una subida en agosto y el 72% lo hacía antes de la reunión de julio, cuando el BCE mantuvo los tipos sin cambios.
La última vez que el banco central subió los tipos fue en junio. La inflación de la zona euro superó el 3% el mes pasado y alcanzó su nivel más alto en casi tres años. También es poco probable que las presiones sobre los precios disminuyan de forma significativa a corto plazo.
Una subida convertiría al BCE en el banco central más restrictivo del Grupo de los Siete.
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En Japón, el miembro del Consejo Kazuyuki Masu afirmó que el Banco de Japón seguirá subiendo su tipo de interés oficial. Los contratos de swaps indican una probabilidad cercana al 97% de que suba desde el 1% el 18 de septiembre.
«Si la inflación se acelera aquí, existe el riesgo de que el Banco tenga inevitablemente que aplicar una rápida subida del tipo de interés oficial», dijo Masu.
Un ajuste de un cuarto de punto llevaría la tasa al 1,25%. El BOJ estima que el nivel neutral se sitúa entre el 1,1% y el 2,5%.
Masu vinculó el encarecimiento de los combustibles y los productos químicos a raíz de la guerra con Irán con una inflación más amplia de los bienes. Según dijo, los costos de transporte y de los fertilizantes están repercutiendo en los precios de los alimentos.
«Existe la preocupación de que las subidas de precios de estos bienes no sean perturbaciones temporales, sino que representen tendencias más duraderas que podrían impulsar al alza los precios en general», añadió Masu.
La decisión de la Fed se definirá el viernes
La Fed afronta el abanico más amplio de posibles resultados. Según CME FedWatch, hay una probabilidad del 61,2% de que la tasa pase del nivel actual de 350-375 puntos básicos a 375-400. La probabilidad de que se mantenga sin cambios es del 38,8%, y los contratos de futuros no asignan ninguna probabilidad a un recorte.
Esto supone un vuelco total respecto de enero, cuando la mayoría de los economistas todavía preveía al menos un recorte este año. El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo las tasas sin cambios el 29 de julio, pero tres funcionarios discreparon y se pronunciaron a favor de un aumento de un cuarto de punto.
La inflación se está moderando, pero no lo bastante rápido. La inflación general medida por el IPC bajó al 3,4% en julio, frente al 3,5% de junio, pero sigue muy por encima del objetivo del 2%.
El mercado laboral dio margen a la Fed para centrarse en los precios. Los empleadores añadieron 162.000 puestos de trabajo en agosto, frente a los cerca de 53.000 previstos, y el desempleo se mantuvo en el 4,1%.
El IPC de agosto se publica el viernes 11 de septiembre, cinco días antes de la decisión. Un dato más alto reforzaría los argumentos a favor de una subida. Uno más bajo daría margen al comité para esperar.
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Fuente: BeInCrypto
