La Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI) y el Banco de la Reserva de la India (RBI) han puesto en marcha una infraestructura piloto para emitir, mantener, negociar y liquidar bonos corporativos como tokens digitales.
Denominado Demat 2.0, el modelo se está integrando directamente en el mercado de valores regulado que ya existe en el país, a diferencia de muchos experimentos de tokenización basados en plataformas de cadena de bloques independientes.
116 millones de dólares tokenizados y sumando
El enfoque de la India permite crear bonos corporativos de forma nativa en un registro distribuido mantenido por instituciones de infraestructura del mercado, mientras que los registros de titularidad quedan en manos de los depositarios legales del país. Según explica la página informativa de Demat 2.0, el sistema se conecta a la rupia digital mayorista del RBI a través de su Interfaz Unificada de Mercado. Esto permite liquidar al mismo tiempo las dos partes de una transacción: los valores y el efectivo.
Este modelo, conocido como entrega contra pago atómica, elimina el período de espera que se producía cuando una parte ya había transferido un activo, pero aún aguardaba a que la otra completara el pago. El comunicado también señaló que tres empresas ya han emitido bonos tokenizados por un valor total de ₹1.025 crore (o 116 millones de dólares).
REC Limited abrió el camino y se convirtió en el primer emisor el 7 de septiembre, al captar ₹500 crore de 18 inversores. Larsen & Toubro le siguió con el mismo importe de cuatro inversores, mientras que IIFL captó ₹25 crore de un único inversor el 9 de septiembre.
SEBI afirmó que los emisores pueden recibir los fondos el mismo día de la subasta, frente al proceso tradicional de dos a tres días. Los inversores del mercado secundario también podrían recibir sus fondos de inmediato.
Los contratos inteligentes también pueden automatizar los pagos de cupones y reembolsos directamente en las billeteras de CBDC de los inversores. Además, los inversores pueden usar sus cuentas demat existentes en lugar de crear una infraestructura de billeteras blockchain completamente distinta.
¿Más allá de los bonos?
El comunicado señaló que los bonos tokenizados siguen siendo legalmente idénticos a los convencionales, ya que continúan aplicándose las normas vigentes sobre calificaciones crediticias, divulgación de información, fiduciarios de obligaciones y protección de los inversores. Ante el evidente crecimiento de la industria de los activos del mundo real (RWA), las autoridades de India afirmaron que la implementación de su sistema local se llevará a cabo en tres etapas.
La fase actual se centra en la emisión de bonos corporativos institucionales. La segunda introducirá la negociación en el mercado secundario y ampliará el acceso a los inversores minoristas, mientras que la última podría incorporar otras entidades reguladas a la red y explorar la tokenización de otros instrumentos financieros.
La infraestructura sigue siendo privada y con permisos, y al principio los nodos estarán gestionados por depositarios y bolsas de valores. Esto es importante porque la iniciativa de India no pretende trasladar sus mercados de valores a cadenas de bloques públicas, sino combinar la titularidad basada en DLT, los contratos inteligentes y el dinero del banco central dentro de su sistema financiero actual.
Fuente: CryptoPotato
