El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años superó el 5% el lunes, igualando su nivel más alto en tres años.Los inversores en bonos siguieron impulsando las tasas al alza, pese a los esfuerzos del Gobierno de Trump por calmar el mercado.
Este movimiento eleva los costos de endeudamiento en toda la economía. También podría presionar las valoraciones de las acciones y el bitcoin (BTC), cuyo precio ya compite con la deuda pública de bajo riesgo y mayor rendimiento.
Las acciones se enfrentan a una prueba de valoración
Los mayores rendimientos hacen que los bonos del Estado sean más competitivos frente a las acciones. Los inversores pueden asegurar rendimientos sólidos y de bajo riesgo en lugar de asumir los riesgos del mercado bursátil.
Los analistas consideran que esto supone una amenaza real si los rendimientos siguen subiendo.
«la mayor preocupación a corto plazo para las acciones»
Antony Ghee dirige las inversiones en acciones de la oficina principal de inversiones de Merrill y Bank of America Private Bank. Según The New York Times, utilizó esa descripción para referirse a una subida sostenida del rendimiento de los bonos a 10 años por encima del 5%.
El aumento de los rendimientos también eleva los costos de financiación de las propias empresas. Esto reduce las ganancias que ayudan a sostener los precios de las acciones. El elevado endeudamiento público y la deuda relacionada con la infraestructura de IA han añadido presión sobre los rendimientos este año.
El problema del costo de oportunidad del bitcoin
Bitcoin cotizaba cerca de los 77.800 $, con una ligera subida en la jornada. Hasta ahora, se ha mantenido prácticamente estable pese al movimiento de los rendimientos.
La lógica es sencilla. Una rentabilidad segura del cinco por ciento en deuda pública eleva el listón para que activos más arriesgados, como Bitcoin, resulten atractivos. Los activos que no generan rendimientos son los que más directamente acusan esa presión, y unos tipos más altos hacen que esa disyuntiva sea aún más marcada.
Ese cálculo podría cambiar rápidamente esta semana. Actualmente, los operadores descuentan una alta probabilidad de que la Fed suba los tipos en su reunión. La decisión podría aliviar o prolongar la presión sobre los activos de riesgo.
Mantener los tipos o dar una señal moderada probablemente reduciría los rendimientos y aliviaría la presión sobre las acciones y Bitcoin. Una subida acompañada de una orientación restrictiva probablemente produciría el efecto contrario.
Fuente: BeInCrypto
