En septiembre de 2026, la capitalización total del mercado cripto aumentó casi un 7 %. Varios activos importantes alcanzaron máximos de varios meses. Entonces, ¿estamos en un mercado alcista definitivo? ¿Y qué activos lograrán grandes ganancias?
El ciclo actual es importante porque han ocurrido muchas cosas en contra del mercado. La Reserva Federal de EE. UU. subió las tasas de interés y el Senado no logró avanzar la Ley CLARITY. Y, aun así, el precio de Bitcoin subió hasta su nivel más alto desde enero.
Los analistas de BloFin Research sostienen que el próximo mercado alcista podría ser muy diferente. A su juicio, el ciclo no estará definido por una sola categoría de tokens o aplicaciones.
En cambio, estará determinado por cinco capas distintas.
El próximo mercado alcista no mantendrá el dinero dentro del sector cripto
Hasta ahora, todos los mercados alcistas de criptomonedas han tenido una narrativa principal. Esas historias han ido desde Bitcoin como dinero digital hasta las plataformas de contratos inteligentes, las DeFi y los NFT.
BloFin Research señala que la mayor parte de la actividad de esos ciclos se quedó dentro del sector cripto. Entraba capital nuevo, pasaba de un token a otro y creaba nuevas formas de especular. Esto siguió siendo así incluso cuando la tecnología detrás de una tendencia apuntaba a algo más amplio.
Sin embargo, ahora podría estar surgiendo un patrón diferente. Varios de los sectores de más rápido crecimiento del mundo cripto siguen una misma dirección. En conjunto, apuntan a que las criptomonedas podrían funcionar como un mercado paralelo para el mundo financiero en general.
- Stablecoins
- Tokenización
- Contratos perpetuos de RWA
- Mercados de predicción
- Acumulación de valor del token
Estos sectores suelen tratarse como narrativas independientes, pero BloFin Research los considera capas de una misma estructura.
1. Monedas estables
Las monedas estables conforman el componente de efectivo de esta estructura. BloFin Research afirma que están ampliando su uso, más allá del trading de criptomonedas, hacia los pagos en el mundo real.
Esto se refleja en su adopción. El volumen de liquidaciones con monedas estables de Visa superó los 20.000 millones de dólares a ritmo anualizado. Es más de 15 veces el nivel de un año antes.
El siguiente paso podría ser que los agentes de IA paguen por datos y capacidad de cómputo con monedas estables. BlackRock planteó algo similar en un artículo reciente, donde señaló las monedas estables como una candidata clave para el «dinero nativo de las máquinas».
2. Tokenización
La tokenización aporta el componente de activos al llevar la propiedad de activos del mundo real a la cadena de bloques. BloFin Research afirma que las materias primas y las acciones se encuentran ahora entre los activos tokenizados de crecimiento más rápido.
Los activos tokenizados vinculados a materias primas alcanzaron los 5.550 millones de dólares al cierre del primer trimestre, impulsados en gran medida por el oro. Esto supone un aumento del 289 % desde comienzos de 2025.
Las acciones tokenizadas crecieron aún más rápido: subieron un 390 % este año y alcanzaron los 4.430 millones de dólares a mediados de septiembre. Aun así, solo alrededor del 0,0029 % del mercado mundial de acciones cotizadas, valorado en 151,9 billones de dólares, está tokenizado. Esto deja un amplio margen de crecimiento a medida que se amplía el acceso y aumenta el uso on-chain.
3. Perpetuos de RWA
Los perpetuos de RWA conforman el componente de apalancamiento. Estos contratos permiten a los operadores abrir posiciones apalancadas en acciones, materias primas o índices sin poseer los activos subyacentes.
Un perpetuo de RWA necesita principalmente una fuente fiable de precios, liquidez, garantías y un sistema de liquidación. En cambio, tokenizar un activo requiere una estructura jurídica, custodia y reglas de elegibilidad para los inversores.
Los analistas de BloFin Research creen que esta diferencia ayuda a explicar por qué la exposición sintética puede crecer más rápido que la propiedad tokenizada.
Los datos de DefiLlama muestran que el volumen de los perpetuos de RWA pasó de 122.000 millones de dólares en el primer trimestre a 2,2 billones en el tercero. El interés abierto ya supera los 15.300 millones de dólares.
4. Mercados de predicción
Los mercados de predicción cumplen la función de aportar información. Transforman las noticias y las expectativas en probabilidades respaldadas por el dinero de los operadores. Esto ha convertido a los mercados de predicción en uno de los sectores más destacados de las criptomonedas este año.
Según un panel de Dune, el volumen on-chain de los mercados de predicción alcanzó unos 5.240 millones de dólares en lo que va de septiembre. Es más del triple de los aproximadamente 1.560 millones registrados en septiembre de 2025.
Antes de las reuniones del FOMC de 2026, las probabilidades de Kalshi y Polymarket cambiaron en respuesta a los nuevos datos económicos. Después, se fueron acercando a las de CME FedWatch a medida que se aproximaba cada decisión.
BloFin Research añade que estos mercados de predicción son cada vez más legibles por máquinas, por lo que los agentes de IA pueden usarlos como señales en tiempo real.
5. Acumulación de valor del token
La acumulación de valor es la prueba definitiva del mercado alcista. En términos sencillos, significa cómo se traduce el éxito de un protocolo cripto en valor para quienes poseen su token.
Los analistas sostienen que el uso debe contar con un mecanismo creíble para convertirlo en valor para los titulares del token. Esto puede adoptar la forma de recompras, quemas, distribuciones o crecimiento de la tesorería.
Por ejemplo, si un DEX genera 10.000 millones de dólares en volumen de operaciones y obtiene 20 millones de dólares en comisiones reales, pero ninguno de esos 20 millones guarda relación con su token, la acumulación de valor del token es débil.
El modelo actual de emisiones de tokens ha perdido credibilidad. También añade que los inversores tradicionales, centrados en los ingresos y el flujo de caja, quieren un vínculo cuantificable con el valor del token.
BloFin Research señala tres grandes protocolos DeFi como ejemplo, cada uno con un mecanismo distinto. Hyperliquid quema HYPE comprado con las comisiones de trading, mientras que Uniswap vincula las comisiones del protocolo a la quema de UNI. Aave destina sus ingresos a su DAO, que puede financiar recompras de AAVE.
El gasto en recompras también ha alcanzado un récord este año. Según datos de Allium Labs, los proyectos cripto habían recomprado 638 millones de dólares de sus propios tokens a finales de agosto. Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90 % de ese total.
Cómo se alimentan entre sí las distintas capas
Estas cinco capas se refuerzan mutuamente. Las stablecoins sirven como garantía para los contratos perpetuos y como activo de liquidación para los valores tokenizados. Las acciones tokenizadas y los contratos perpetuos sobre activos del mundo real obtienen sus precios de los mercados tradicionales, pero responden a necesidades distintas. La tokenización representa la propiedad, mientras que los contratos perpetuos ofrecen exposición apalancada a los precios.
Los datos de los contratos perpetuos y los mercados de predicción se convierten entonces en señales para traders, modelos y agentes de IA. Las comisiones generadas por toda esta actividad alimentan el componente de valor.
Pero existen dos posibles desafíos. La infraestructura para los pagos de agentes de IA está llegando antes que el volumen. El valor de los contratos perpetuos sobre acciones como señal de precios también depende de la liquidez, ya que los mercados poco líquidos pueden generar lecturas erráticas o manipuladas.
Fuente: BeInCrypto
