Morgan Stanley sigue favoreciendo el oro en una perspectiva de 12 meses, incluso después de que el metal cayera hacia un mínimo de siete semanas esta semana. Amy Gower, su jefa de estrategia de metales y minería, nombró 3 factores que podrían apoyar los precios.
El oro al contado se mantuvo cerca de $4,176 el jueves después de una fuerte venta el lunes. El metal ahora ha bajado alrededor del 3.8% en 2026.
Los Bancos Centrales y China Mantienen la Demanda Física Activa
Gower, jefa de estrategia de metales y minería en Morgan Stanley, comenzó con la demanda física. Los bancos centrales añadieron un neto de 23 toneladas métricas en julio, según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC). China añadió 20 toneladas ese mes, y Polonia añadió 8 toneladas.
Beijing luego compró alrededor de 20.2 toneladas en agosto, su mayor adición mensual desde octubre de 2023. La demanda china también se extiende más allá del banco central.
Las importaciones totales de China’, que incluyen compradores privados e institucionales, superaron las 1,000 toneladas métricas en los primeros ocho meses de 2026. Gower dijo a CNBC que el ritmo los coloca en camino hacia su nivel más alto desde 2017.
“China parece tener este apetito muy fuerte por el oro,” dijo.
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Por qué el Próximo Movimiento del Oro’ Podría Provenir de Bonos y Barriles
Los mayores rendimientos de los bonos siguen siendo el mayor obstáculo para el oro, que no paga intereses, reconoció Gower. Su segundo factor es que la intervención en la deuda a largo plazo podría aliviar esa presión.
“¿Qué pasaría si tuviéramos más intervención en ese mercado de bonos a largo plazo y luego los rendimientos volvieran a bajar?” afirmó.
Su tercer factor vincula el petróleo a la misma historia de tasas. Funcionarios de EE. UU. e Irán están supuestamente llevando a cabo conversaciones separadas con mediadores sobre el conflicto en Medio Oriente que dura siete meses.
Una rápida desescalada podría hacer que el petróleo baje y enfríe las expectativas de inflación, limitando la presión al alza sobre las tasas y los rendimientos.
Los datos de precios más suaves ya han dado algo de alivio al oro. La inflación PCE de EE. UU. se enfrió al 3.4% en agosto, y el oro saltó alrededor de $20 en minutos después de la publicación del miércoles’.
Gower espera volatilidad en torno a las próximas reuniones de la Fed y publicaciones de datos, pero aún ve un nivel claro de soporte.
“Vemos $4,000 como un piso bastante fuerte,” añadió la ejecutiva.
Otros bancos han señalado riesgos por debajo de ese nivel. En junio, el analista de Deutsche Bank, Michael Hsueh, advirtió que tres a cuatro aumentos de la Fed podrían arrastrar el oro hacia $3,800.
Dos publicaciones de datos ahora pondrán a prueba el oro antes de que la Fed se reúna el 27 y 28 de octubre. El viernes se publicará el informe de empleo de septiembre, seguido por la publicación del IPC de septiembre el 14 de octubre.
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Fuente: BeInCrypto
