La estrategia de Michael Saylor ha sido durante mucho tiempo la fuerza corporativa dominante detrás de la compra de Bitcoin, pero eso puede estar cambiando.
El Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, cree que la empresa jugará un papel mucho más pequeño en impulsar la demanda del activo criptográfico en el próximo ciclo del mercado.
Próxima ola de compradores de BTC
En su último análisis del mercado, Hougan dijo que el papel de Strategy en el mercado de Bitcoin ha cambiado después de que la empresa adoptara un nuevo marco para STRC, que le permite vender periódicamente la criptomoneda para financiar obligaciones de dividendos. Si bien Hougan reconoció que no espera que Strategy se convierta en un gran vendedor de BTC, sí dijo que la empresa podría ahora comprar o vender la criptomoneda dependiendo de las condiciones del mercado en lugar de actuar como una fuente constante de demanda.
Agregó que no hay ningún mecanismo que obligue a Strategy a vender más de unos pocos miles de millones de dólares en Bitcoin anualmente, y si los precios del activo criptográfico se recuperan, el ejecutivo aún espera que la empresa siga siendo un comprador neto. Aun así, Hougan dijo que es poco probable que Strategy tenga la misma influencia en el mercado que tuvo durante el ciclo anterior.
En cambio, espera que los inversores institucionales emerjan como la fuerza dominante detrás de la acumulación de Bitcoin. Mirando la historia de BTC, Hougan dijo que el liderazgo del mercado ha cambiado repetidamente entre diferentes grupos de compradores, pasando de los cypherpunks a los inversores asiáticos, luego a los participantes minoristas de EE. UU., seguidos por el Grayscale Investments Bitcoin Trust y más tarde Strategy.
El CIO de Bitwise ahora cree que la próxima fase será liderada por instituciones con pools de capital significativamente más grandes. Estos incluyen bancos globales, gestores de activos, fondos de pensiones, dotaciones, fondos soberanos y asesores financieros. Según él, esta transición ya está en marcha.
Por ejemplo, Morgan Stanley ha lanzado ETFs de Bitcoin propios, mientras que Wells Fargo ha comenzado a añadir exposición a BTC en carteras modelo. También destacó que Texas se convirtió en el primer estado de EE. UU. en financiar una reserva estratégica de BTC, mientras que varios fondos soberanos y bancos soberanos ya poseen el activo criptográfico o han comenzado a evaluar asignaciones.
A pesar de las salidas de ETFs de Bitcoin durante 2026, Hougan señaló que los productos han atraído más de $50 mil millones desde su lanzamiento en 2024 y ahora están disponibles en la mayoría de las plataformas de asesores financieros importantes.
La desaceleración de la estrategia puede beneficiar a Bitcoin
Una desaceleración en las compras de Bitcoin de Strategy no sería necesariamente bajista para el mercado, según el investigador senior de HashKey Group, Tim Sun. Hablando con CryptoPotato, Sun dijo que si la empresa se ve obligada a desacelerar o pausar su acumulación, ayudaría a deshacer la distorsión en la oferta y la demanda creada por su modelo de compra impulsado por financiamiento.
En lugar de depender en gran medida de las compras de Strategy y las entradas de ETFs, Bitcoin tendría la oportunidad de establecer un piso de precio más sólido basado en la demanda genuina del mercado, lo que resultaría en lo que Sun considera una estructura de mercado más saludable.
Fuente: CryptoPotato
