El contrato perpetuo de SK Hynix de Hyperliquid, xyz:SKHYNIX, cayó un 17.9% el martes después de un mal precio en Seúl. Alrededor de $57.4 millones en posiciones largas fueron liquidadas en 960 cuentas.
Hyperliquid no desplegó ni operó ese mercado. Trade.xyz lo hizo, bajo un marco llamado HIP-3. Esa distinción decide quién controló el suministro de precios y quién puede ser castigado por ello.
Qué causó el colapso del perp de SK Hynix en Hyperliquid
El desencadenante vino de NXT, un lugar alternativo de acciones en Corea del Sur que se lanzó en marzo de 2025. Opera de 8 a.m. a 8 p.m. hora local. La Bolsa de Corea, el mercado principal, solo funciona de 9 a.m. a 3:30 p.m.
Esas horas adicionales son escasas. Una orden anormal en el pre-mercado allí valoró una acción de SK Hynix en 1,272,000 won. Los traders de Hyperliquid informaron esa cifra, que ninguna de las dos empresas ha confirmado.
SK Hynix había cerrado la sesión anterior en 1,785,000 won, según datos de Yahoo Finance. Por lo tanto, la impresión implicó un colapso del 28.7%. El comercio en Corea se detuvo.
El oráculo del contrato obtiene precios de lugares externos mientras esos lugares están abiertos, según la documentación de Trade.xyz. Convierte won a dólares al tipo de cambio vigente. La mala impresión se convirtió en la referencia.
El contexto lo hizo plausible. SK Hynix ya estaba dentro de una venta masiva de acciones de memoria de IA, y el colapso más amplio del mercado coreano había recortado el KOSPI un 8% esa mañana.
Por qué el perp cayó un 17.9% y no un 28.7%
El contrato cayó mucho menos que la impresión subyacente. Eso fue diseñado, no suerte. Trade.xyz limita cuánto puede viajar un precio de marcado utilizando lo que llama límites de descubrimiento.
La especificación publicada le da a xyz:SKHYNIX un límite instantáneo del 10% y un reinicio permitido. La acumulación de esos establece un piso duro del 19% por debajo de la referencia de la sesión. El movimiento reportado del 17.9% se detiene justo dentro de ese piso.
Leído de manera sencilla, la barandilla se mantuvo. Absorbió cerca de 11 puntos porcentuales de un precio corrupto. También permitió una caída del 19%, lo que despeja cómodamente los largos apalancados.
Un análisis en cadena publicado por la cuenta MarketsAlpha contó 960 cuentas largas cerradas y aproximadamente $17.3 millones en pérdidas realizadas. El respaldo luego auto-deleveró cortos rentables, registrando aproximadamente $10.8 millones en 100 cuentas. Ni Hyperliquid ni Trade.xyz han confirmado esas cifras.
Una elección de diseño amplió el radio de explosión. xyz:SKHYNIX opera con margen cruzado, mientras que los perps de Samsung y Hyundai en el mismo lugar son aislados. El margen cruzado permite que una posición perdedora utilice el colateral que apoya a otras.
Por qué Hyperliquid dice que el perp de SK Hynix no es su mercado
Un miembro del equipo de Hyperliquid que publica como iliensinc respondió a traders frustrados en el Discord del proyecto. El argumento era estructural más que defensivo.
“Hyperliquid es una blockchain sin permisos. Diferentes equipos pueden desplegar y operar mercados en Hyperliquid, utilizándolo como la capa de infraestructura… El equipo de XYZ está investigando la situación y compartirá cualquier actualización una vez que tengan una conclusión,” escribió iliensinc, el cofundador seudónimo y desarrollador principal de Hyperliquid.
Los operadores de HIP-3 empujan el precio de referencia, el oráculo y las entradas de precios externos ellos mismos. Hyperliquid proporciona solo uno de los tres componentes que establecen el precio de referencia.
El ejemplo dado fue contundente. Supongamos que la mediana en cadena de la última transacción, la mejor oferta y la mejor demanda se sitúa en 100. Si el operador empuja 150 y 151, el precio de referencia se convierte en 150. Los números del operador ganan.
¿Puede Trade.xyz ser sancionado y se reembolsará a los comerciantes?
Los validadores tienen una palanca. Las reglas de HIP-3 requieren que los desplegadores mantengan 500,000 HYPE en juego, que valen aproximadamente $27.4 millones al precio del martes. Un voto de validador ponderado por participación puede quemarlo.
Dos cláusulas apuntan a este incidente. La sanción no separa la conducta maliciosa de la conducta incompetente. También cubre a un desplegador que sigue fielmente una especificación de contrato mal diseñada.
La cláusula más dura es para los comerciantes. La participación sancionada se quema en lugar de distribuirse a los usuarios afectados. Incluso una penalización completa no devolvería nada a las 960 cuentas liquidadas.
Un umbral también funciona en contra de la revisión. Los validadores examinan automáticamente los activos de margen cruzado cuando el precio externo se mueve más del 50% desde el inicio del día. El movimiento del martes estuvo muy por debajo.
Trade.xyz no ha emitido un post-mortem ni un plan de compensación. Sin embargo, tres fechas enmarcan el próximo mes:
- SK Hynix reporta ganancias el 29 de julio, lo que impulsará el mismo suministro coreano a través de un volumen elevado.
- Los desplegadores deben mantener la participación de 500,000 HYPE durante al menos 183 días después del lanzamiento.
- La participación permanece sujeta a reducción a través de una cola de desinversión de siete días, por lo que la ventana para la acción del validador sigue abierta.
El precedente corta en ambas direcciones. Durante la controversia de deslistado de JELLY en marzo de 2025, Hyperliquid liquidó posiciones a un precio elegido y recibió acusaciones de centralización. Aquí argumenta lo contrario, que la intervención no es su decisión. Equipos independientes también han cerrado mercados de Hyperliquid antes, liquidando posiciones en sus propios términos.
Los reguladores ya están cerca de esta pregunta. Trade.xyz se reunió con los reguladores de criptomonedas de la SEC junto con el brazo de políticas de Hyperliquid este mes. El precio del token HYPE se situó cerca de $54.82 el martes, bajando aproximadamente un 9%.
La pregunta abierta es más estrecha que el riesgo de oráculo en general. Se trata de si un movimiento permitido del 19% se ajusta a una acción como esta. Una sola orden en una sesión previa al mercado casi vacía puede establecer su referencia.
Fuente: BeInCrypto
