Bitcoin (BTC) se negocia cerca de $64,000, aproximadamente un 49% por debajo de su récord de octubre de 2025 de $126,000. Los patrones estacionales de tres ciclos pasados ahora apuntan a un último tramo bajista de Bitcoin antes de un mínimo de ciclo.
Sin embargo, varios métricas en cadena ya se encuentran en niveles que marcaron mínimos generacionales anteriores. El choque entre la historia estacional y el comportamiento de los holders probablemente definirá los próximos seis meses para BTC.
La hoja de ruta estacional apunta a $46,000, luego quizás $35,000
El analista CryptoCon mapeó los meses de cierre de los mercados bajistas de 2014, 2018 y 2022 en comparación con el ciclo actual. Agosto y septiembre entregaron el primer tramo a la baja en cada caso, con pérdidas del 54%, 28% y 28%. Su proyección para 2026 asume una caída del 26% a aproximadamente $46,000.
La historia luego añade un segundo tramo, más severo. De noviembre a enero se produjeron caídas del 56%, 52% y 26% en ciclos pasados. Una repetición del 30% arrastraría a BTC cerca de $35,000 para principios de 2027.
El primer objetivo se alinea con investigaciones anteriores de BeInCrypto. Una regresión sobre la reducción de los últimos trimestres apuntó a un mínimo entre $44,000 y $47,000 para octubre. El reciente memo de Benjamin Cowen alcanzó una zona similar cerca de $44,000.
Mientras tanto, el objetivo más profundo de $35,000 cae casi exactamente en el nivel de Fibonacci logarítmico 0.618 en $34,722. Incluso el autor del gráfico admite que la hoja de ruta enfrenta resistencia de los datos en cadena. CryptoCon escribió en X:
“Será interesante ver cómo esto choca con la actual divergencia alcista en la construcción y algunos métricas a largo plazo que ya están en niveles de fondo de ciclo.”
La compresión de la base de costo de los tenedores aún no ha terminado
La primera respuesta en cadena proviene de la estructura de base de costo de los tenedores de Bitcoin. El analista therationalroot rastrea la relación entre las bases de costo de los tenedores a corto y largo plazo. Históricamente, cada fondo generacional se formó cuando esta relación se comprimió a uno.
Los puntos de convergencia marcados en el gráfico coinciden con los mínimos de 2015, el mínimo de 2018 a 2019 y la capitulación a finales de 2022. En cada caso, el precio de entrada promedio de los compradores recientes cayó al nivel de los tenedores veteranos. Siguió la agotamiento de vendedores y comenzaron las fases de acumulación.
Hoy, la relación cae rápidamente pero se mantiene por encima de uno. Esto apoya la idea de unos meses más de baja, en línea con la hoja de ruta estacional. La base de costo de los tenedores a largo plazo también se sitúa cerca de $40,000, históricamente un imán para los mínimos finales.
Además, cada ciclo imprime picos de relación más bajos. El mismo efecto de amortiguamiento aparece en las caídas decrecientes, otra señal de un mercado en maduración.
Los tenedores a largo plazo ya absorben más que la emisión de los mineros
La tasa de inflación del mercado de tenedores a largo plazo de Glassnode mide la acumulación anualizada frente a la emisión diaria de mineros. Lecturas negativas significan que los inversores pacientes absorben más monedas de las que crean los mineros. La métrica se ha mantenido negativa durante la mayor parte de 2026.
Lecturas similares aparecieron cerca de cada piso de mercado bajista anterior. El mínimo más profundo alcanzó menos 0.15 a principios de 2019, mientras que los mínimos de 2022 llegaron a aproximadamente menos 0.06. En contraste, la lectura actual cerca de menos 0.02 muestra una absorción más tranquila pero constante.
Fidelity destacó recientemente la misma cohorte, señalando que la oferta de los tenedores a largo plazo alcanzó un récord histórico. Sin embargo, la acumulación de hoy sigue siendo más suave que los mínimos de capitulación pasados. Por lo tanto, una ola de compra más profunda hacia el cuarto trimestre encajaría en el patrón histórico en lugar de romperlo.
La emisión posterior a la reducción también está cerca de cero en esta escala. El comportamiento de los tenedores ahora domina la oferta neta, lo que ayuda a explicar por qué cada final de mercado bajista se vuelve más superficial.
La Temperatura del Precio Ya Se Lee Como una Última Etapa Bajista de Bitcoin
La Temperatura del Precio de Bitcoin (BPT) presenta el argumento más fuerte en contra de $35,000. El oscilador mide cuántas desviaciones estándar el precio se encuentra por encima de su media móvil de cuatro años. Actualmente se lee cerca de cero, con BTC abrazando la media a largo plazo alrededor de $60,000.
Cada fondo de ciclo anterior se formó en esta zona de temperatura. Los mínimos de 2015, 2019, marzo de 2020 y finales de 2022 todos imprimieron cerca de cero o ligeramente por debajo. Sobre esta base, Bitcoin ya se negocia a valoraciones de fondo.
Una caída a $46,000 empujaría la temperatura a aproximadamente menos uno. Esa profundidad coincide casi exactamente con los mínimos de marzo de 2020 y diciembre de 2022. Sin embargo, $35,000 exigiría el mínimo más profundo desde 2015, un desafío para un mercado en maduración.
Las temperaturas máximas también siguen cayendo, de 10 en 2017 a siete en 2021 y 3.5 en 2024. Tres métricas separadas ahora confirman el mismo enfriamiento de los ciclos de Bitcoin.
Última etapa bajista de Bitcoin: Qué observar hacia el cuarto trimestre de 2026
Las señales de tiempo coinciden, mientras que la profundidad sigue siendo discutida. La historia estacional, la compresión de la base de costos y las bandas de valoración apuntan a una ventana de mínimos en el cuarto trimestre de 2026. Tres métodos convergen entre $44,000 y $47,000, y solo la extensión estacional argumenta a favor de $35,000.
Los traders pueden observar tres desencadenantes desde aquí. La relación de la base de costos de los holders tocando uno, un fondo de acumulación más profundo y un cierre semanal por debajo de $44,000 agudizarían la imagen. Hasta entonces, los rebotes efímeros hacia $65,000 merecen precaución en lugar de ser perseguidos.
Este marco es un análisis, no un consejo financiero. Los patrones históricos pueden romperse, y los choques macroeconómicos aún podrían empujar a Bitcoin fuera de cada modelo discutido aquí.
Fuente: BeInCrypto
