Un analista argumenta que XRP podría ayudar a Japón a escapar de su trampa de carry trade del yen sin desencadenar una venta global desordenada, aunque la propuesta enfrenta obstáculos prácticos sustanciales.
La idea se centra en la eficiencia de liquidez en lugar de la deuda, y esa distinción es enormemente importante.
El Problema de Prefinanciamiento que XRP Afirma Poder Resolver
El carry trade del yen implica pedir prestado yenes baratos para financiar activos de mayor rendimiento en el extranjero.
Años de tasas ultra-bajas empujaron la moneda hacia mínimos de varias décadas cerca de 157 frente al dólar.
Ambos gobiernos intervinieron recientemente. Washington compró yenes por primera vez en casi 30 años, uniéndose al Banco de Japón para estabilizar la moneda.
El dilema subyacente persiste. Japón debe tolerar un yen más débil o arriesgarse a desestabilizar su enorme mercado de bonos a través de aumentos agresivos de tasas o repatriación forzada de capital.
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El analista de criptomonedas EGRAG CRYPTO esbozó una alternativa en un hilo detallado. Su argumento se centra en la infraestructura de pagos, no en la política monetaria.
El punto de partida es el prefinanciamiento. Las instituciones japonesas aparcan capital en monedas extranjeras a través de bancos corresponsales para asegurar que los pagos se procesen, inmovilizando capital que podría apoyar la economía doméstica.
XRP funcionaría como un activo puente neutral. Un pago mueve yenes a XRP, cruza el libro mayor en segundos a un costo casi nulo, luego se convierte en la moneda de destino, o se revierte para la repatriación.
La finalización llega en tres a cinco segundos. Esa velocidad reduce drásticamente el riesgo de contraparte, los retrasos en la liquidación y la necesidad de mantener saldos permanentes en el extranjero inactivos.
El beneficio propuesto sigue lógicamente. La liquidez bajo demanda, en lugar de la prefinanciación permanente, permitiría a los bancos y corporaciones japonesas retener más capital en yenes.
“…XRP no puede eliminar la diferencia de tasas de interés que creó este incentivo. Sin embargo, podría ayudar a reducir una fuente diferente de debilidad estructural del yen: la necesidad de las instituciones japonesas de mantener grandes saldos en moneda extranjera para la liquidación internacional…,” dijo EGRAG CRYPTO en X.
Los ingresos por exportaciones, los ingresos por inversiones y las remesas podrían convertirse de nuevo más rápido y más barato. Ese flujo continuo de liquidación podría gradualmente apoyar la moneda sin liquidar cientos de miles de millones en bonos del Tesoro.
¿Es realmente viable la propuesta de XRP?
El capital de trabajo liberado también podría ayudar. La capacidad nacional para absorber bonos del gobierno japonés mejoraría a medida que el Banco de Japón se aleje de su programa de compra de bonos.
El analista limita sus propias expectativas, y con razón. XRP serviría como un puente transaccional, no como una moneda de reserva o moneda de curso legal, con una exposición que dura solo segundos.
“Su contribución sería infraestructural. XRP podría mejorar cómo se mueve el dinero, qué tan rápido se liquidan las transacciones y qué tan eficientemente las instituciones utilizan la liquidez. Eso podría darle a Japón más margen para gestionar su transición monetaria. Pero la tecnología no puede sustituir a la política económica…,” señaló el analista de criptomonedas.
Ese marco elude la pregunta más difícil. La financiación anticipada es un síntoma de los desequilibrios de Japón, no su causa, y una liquidación más rápida no hace nada para cerrar la brecha de tasas de interés que impulsa el capital al extranjero.
Las afirmaciones técnicas en sí mismas se sostienen. Las ventajas de velocidad y costo del XRP Ledger están documentadas. Si esa ineficiencia importa a esta escala es otra cuestión.
El carry trade de Japón involucra billones en posiciones transfronterizas, mientras que los saldos prefinanciados representan una porción mucho más pequeña.
La lista de requisitos crece rápidamente. Una liquidez profunda de XRP a yen, regulación clara, proveedores licenciados, soluciones de custodia e integración bancaria tendrían que llegar primero.
Nada de eso existe hoy. No hay una integración japonesa a gran escala en marcha, y la volatilidad de XRP se siente incómoda junto a la estabilidad que tales flujos exigen.
El interés del banco central ofrece un apoyo limitado. El Banco de Japón ha explorado la liquidación tokenizada a través de Agorá, pero nunca ha respaldado a XRP, y su investigación apunta hacia la infraestructura del banco central en su lugar.
¿Qué viene después para el yen?
Washington dijo a varios bancos que estuvieran listos para más acciones. El principal diplomático de divisas de Japón dijo que el apoyo iba más allá del respaldo psicológico, mientras que las autoridades surcoreanas supuestamente vendieron dólares junto a Tokio. El Banco de Japón mantuvo las tasas a corto plazo en 1% el viernes, como se esperaba.
Los responsables de políticas advirtieron que la inflación subyacente podría superar el objetivo, señalando más aumentos sin comprometerse con el momento.
Los traders ahora observan un nivel de cerca. El asesor de SBI FX Trade, Yuji Saito, dijo que la pregunta clave es si las autoridades seguirán presionando hasta que el dólar caiga por debajo de 155 yenes.
Commerzbank espera aumentos aproximadamente semestrales, situando el próximo movimiento alrededor de diciembre.
Los mercados actualmente valoran ese camino, aunque datos más fuertes podrían adelantarlo.
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Las próximas sesiones dependerán del riesgo de intervención y de las expectativas de la Fed en lugar de la tecnología de liquidación.
La liquidez escasa amplifica cada movimiento, e incluso la posibilidad de compras oficiales mantiene a los traders a la defensiva.
Fuente: BeInCrypto
