Aswath Damodaran, conocido como el Decano de Valoración de Wall Street, dice que la próxima sacudida de la IA afectará más a las empresas más pequeñas. Él dice que los Magníficos Siete tienen el flujo de efectivo y la solidez del balance para sobrevivir.
En una nueva entrevista, Damodaran señaló la caída de los rendimientos sobre el capital invertido en IA en Meta, Alphabet y Microsoft. Llamó a la caída notable dado el tamaño de las empresas.
Nombres pequeños de IA llevan más riesgo
Los Magníficos Siete, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple y Tesla, han gastado decenas de miles de millones en infraestructura de IA. Damodaran dice que su flujo de efectivo y capacidad de deuda los mantienen fuera de problemas.
Las empresas de IA más pequeñas y menos capitalizadas carecen de ese mismo colchón, advierte. Señala el colapso del fondo de cobertura Situational Awareness como una señal de cuán rápidamente puede cambiar el sentimiento sobre la IA.
“Así que creo que cuando veas una sacudida en el espacio de la IA, no son tanto los Mag-7 los que deberíamos estar observando, sino las empresas menores.”
– Aswath Damodaran, Escuela de Negocios Stern de NYU
Caída de los Rendimientos en la Inversión en IA
La preocupación va más allá del estado de ánimo. Damodaran rastrea el rendimiento marginal sobre el capital invertido, o los ingresos obtenidos por cada nuevo dólar de capex.
En Meta, Alphabet y Microsoft, esa relación ha caído drásticamente incluso cuando el gasto sigue aumentando. Damodaran dice que el tamaño de la caída destaca dado lo grandes que ya son estas empresas.
El patrón refleja la tensión que ya está afectando a los fabricantes de chips después de que la fuerte caída de acciones de Micron sacudiera el sector de la memoria. Sin embargo, no todos ven la desaceleración como una señal de advertencia.
Tom Lee, por ejemplo, calificó la misma señal de miedo por el gasto en IA como alcista en lugar de alarmante. Argumenta que la duda generalizada sobre el comercio de IA sugiere que el ciclo aún tiene espacio para continuar.
Damodaran advierte que a menos que los hyperscalers publiquen ganancias que coincidan con su gasto, surgirá un tipo diferente de Big Tech. Sería más intensivo en capital y ofrecería menores rendimientos.
Si la corrección se extiende más allá de los nombres de IA de nicho sigue siendo incierto. Mucho puede depender de si el gasto de los hyperscalers sigue superando el crecimiento de ganancias en los próximos trimestres.
Fuente: BeInCrypto
