El Plan de Pensiones de los Maestros de Ontario registró miles de millones de dólares de su participación en SpaceX de Elon Musk este año, incluso cuando esa participación experimentó una fuerte caída y una recuperación parcial en las semanas desde la marca de medio año del fondo de pensiones.
El administrador de pensiones canadiense reportó un retorno neto del 9.5% para la primera mitad de 2026, impulsado en gran medida por su cartera de crecimiento de capital de riesgo, que incluye una apuesta temprana en Space Exploration Technologies Corp. Los Maestros publicaron $26.6 mil millones en ingresos netos de inversión para los seis meses que terminaron el 30 de junio, más de cuatro veces los $6.0 mil millones que ganó durante el mismo período en 2025.
Una Ventaja de Siete Años
La ganancia se remonta a 2019, cuando el Plan de Pensiones de los Maestros de Ontario (Maestros) invirtió alrededor de $300 millones en SpaceX a través de su brazo de capital de riesgo, en un momento en que la compañía estaba valorada cerca de $33.3 mil millones.
SpaceX salió a bolsa en junio, fijando el precio de las acciones en US$135 y recaudando US$75 mil millones en lo que se convirtió en la oferta pública inicial (IPO) más grande registrada en EE. UU., valorando a la compañía en aproximadamente US$1.77 billones.
Ese salto en la valoración, desde el punto de entrada de los Maestros hasta el precio de la IPO, es la verdadera fuente del beneficio inesperado, independientemente de lo que haya hecho la acción desde entonces.
Para el 30 de junio, un archivo ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) mostró que la participación de los Maestros valía cerca de US$8.7 mil millones.
El Número Ya Está Desactualizado
Esa cifra de US$8.7 mil millones es una instantánea, no un precio en vivo. Las acciones de SpaceX cayeron drásticamente en las semanas posteriores a la presentación, y la participación del fondo de pensiones perdió cerca del 20% de su valor del 30 de junio en aproximadamente seis semanas, incluso cuando el rendimiento general del fondo aún refleja la marca más alta a mitad de año.
El portafolio de crecimiento de capital de los maestros creció en general de $15.3 mil millones a $25.9 mil millones en la primera mitad, un salto del 69% que llevó la estrategia al 9% de los activos totales, frente al 6% de hace seis meses.
La acción ha recuperado desde entonces la mayor parte de esa caída. A partir del comercio del lunes, las acciones de SpaceX han subido un 4% en el día y un 23% en los últimos cinco días, cotizando alrededor de $138 y de nuevo por encima del precio de IPO de $135 de la compañía después de pasar aproximadamente un mes por debajo de él.
Dudas sobre la gobernanza, venta silenciosa
El CEO Jo Taylor reconoció que el fondo está reevaluando su exposición ahora que las restricciones de bloqueo iniciales sobre la venta de acciones de SpaceX han comenzado a expirar. Los maestros ya han vendido parte de su posición, aunque Taylor se negó a decir cuánto.
También expresó preocupaciones sobre la estructura de gobernanza de la empresa, que le da a Musk un control casi total a través de acciones de voto especial. The Globe and Mail informó directamente sobre los comentarios de Taylor.
“Sería falso para nosotros decir, ya sea como inversores o desde la perspectiva de un miembro, que pensamos que la gobernanza de SpaceX es perfecta. No lo es, y lo tenemos en cuenta en todas las inversiones que hacemos. Con el tiempo, tendremos que mirar esa posición y decir, ¿cuál es el tamaño adecuado para la cartera? Y parte de eso será buscar oportunidades donde seamos libres de vender.”
El libro de inversiones de Teachers también incluye participaciones en empresas de inteligencia artificial (IA) como Anthropic y Databricks. El rendimiento anualizado a 10 años del fondo se sitúa en el 7.8%.
Las matemáticas aún favorecen a Teachers por un amplio margen. Pero la diferencia entre la ganancia de mercado que está reportando y la trayectoria actual de la acción es un recordatorio de que los rendimientos de pensiones vinculados a una sola acción recién pública pueden moverse rápidamente en ambas direcciones.
Fuente: BeInCrypto
