Un número se publicará el miércoles por la mañana, y Wall Street no puede ponerse de acuerdo sobre lo que viene después. El IPC de julio (índice de precios al consumidor) llegará a los mercados con las probabilidades de tasas de la Reserva Federal (Fed) de septiembre divididas a la mitad.
Una impresión suave podría elevar las acciones, los bonos y las criptomonedas juntos. Una caliente podría acorralar al nuevo presidente de la Fed y reavivar las apuestas por un aumento de tasas.
Por qué el Informe del IPC de julio es un momento de lanzamiento de moneda para la Fed
Los datos de CME FedWatch muestran una probabilidad del 50.1% de que la Fed mantenga las tasas en septiembre y una probabilidad del 49.9% de que las aumente. Eso es tan cercano a un empate como se puede obtener en los mercados. Hace una semana, las apuestas por un aumento estaban cerca del 58%.
Los pronosticadores esperan un informe moderado. Una encuesta del Wall Street Journal a 15 bancos sitúa la inflación general de julio en 0.12%, o 3.4% interanual. La medida subyacente, que excluye alimentos y energía, se ve en 0.22%.
Esa cifra subyacente es la verdadera prueba. Lecturas mensuales en o cerca del 0.2% se ajustan a un camino de regreso al objetivo del 2% de la Fed. Cualquier cosa más alta no lo hace.
Las apuestas aumentaron después de que el informe de empleo de julio mostró que la economía perdió 23,000 empleos. Aún así, no todos en las mesas esperan una política más estricta. El economista jefe de Wells Fargo ve a la Fed manteniendo las tasas hasta 2026.
Comercio de Goldilocks o Comercio de Estanflación
HSBC espera una segunda impresión suave consecutiva, después de que los precios generales de junio cayeron un 0.42%. En ese caso, el banco ve caer los rendimientos y desvanecerse las apuestas por un aumento. Los activos de riesgo recuperarían su telón de fondo de Goldilocks.
Un número firme cambia el guion. La inflación subyacente en la medida preferida por la Fed alcanzó el 3.3% en junio, frente al 2.8% del año anterior. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años ya están cerca de sus niveles más altos desde 2007.
“Esta semana responde a una pregunta: ¿está la economía de EE. UU. quebrándose o solo enfriándose?” declaró Nic Puckrin, advirtiendo que los datos calientes alimentan el comercio de estanflación.
El petróleo es la carta comodín. El crudo subió el martes mientras las conversaciones entre EE. UU. e Irán sobre el estrecho de Ormuz se estancaron, empujando el rendimiento del Tesoro a 10 años al 4.699%. Luego cayó por debajo de $88 tras informes de avances en las negociaciones entre Omán e Irán.
Las criptomonedas ya están negociando la tensión. Bitcoin (BTC) cambió de manos cerca de $64,302 el martes, subiendo un 0.8% en 24 horas, según datos de BeInCrypto Markets.
El discurso contundente de Kevin Warsh ahora está en juego
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, hizo de la reducción de la inflación su promesa distintiva. Sin embargo, su conferencia de prensa en julio dejó a los inversores inseguros sobre si actuaría. Los rendimientos a largo plazo subieron mientras hablaba.
Su comité está inquieto. Tres funcionarios de la Fed disintieron a favor de un aumento el mes pasado. Al menos seis votantes han señalado que podrían respaldar un endurecimiento si la inflación se mantiene firme. El presidente Trump, quien nombró a Warsh, ha presionado por tasas más bajas.
El calendario también lo aprieta. La próxima reunión de la Fed después de septiembre se lleva a cabo días antes de las elecciones de medio término. Un pase en septiembre podría empujar cualquier primer aumento hasta diciembre.
Una lectura moderada le da a Warsh espacio para establecer la agenda en Jackson Hole a finales de este mes. Una lectura firme obliga a tomar una decisión. Aumentar, o ver crecer las dudas. El número del miércoles decide qué historia despiertan los mercados.
Fuente: BeInCrypto
