El economista de Bank of America (BofA), Aditya Bhave, se mantiene firme en su pronóstico de tres aumentos de tasas de la Reserva Federal este año, incluso después de que el informe de inflación de julio coincidiera con las expectativas de Wall Street.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 0.1% en julio, manteniendo la tasa anual en un 3.4%. La lectura fue exactamente como pronosticaron los economistas.
La reversión de la Fed enfrenta una prueba
BofA revirtió su postura en junio, abandonando un pronóstico de mantenimiento para su pronóstico original de tres aumentos. El banco señaló que la inflación había empeorado constantemente bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh.
Bhave argumenta que la Fed recortó las tasas demasiado agresivamente el año pasado, protegiéndose contra una debilidad laboral que nunca se materializó por completo. Dice que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ahora necesita deshacer 75 puntos básicos de esos recortes.
“Creemos que necesitan recuperar esos 75 puntos básicos de recortes. Estaban cubriéndose contra riesgos a la baja para el empleo que realmente no se materializaron.”
Aditya Bhave, CNBC
Bhave minimiza el miedo a los empleos
Bhave se opuso a la idea de que el sorprendente informe de empleos de julio señala problemas reales en el mercado laboral. Llamó a las cifras mensuales ruidosas y señaló patrones estacionales que típicamente debilitan los datos en esta época del año.
Promediando a lo largo de un año completo, el crecimiento del empleo aún se mantiene cerca de 50,000 posiciones al mes, dijo. Describió ese ritmo como saludable, dado que la fuerza laboral apenas está expandiéndose.
Los costos de endeudamiento a largo plazo añaden urgencia a su caso. Señaló que el rendimiento del Tesoro a 30 años se sitúa cerca del 5.25%. Eso refleja niveles vistos después de la pausa en las tasas de la Fed que salió mal para los mercados de bonos a principios de este año.
Bhave advirtió que omitir un aumento ahora arriesga dejar esos rendimientos a largo plazo sin anclaje si la inflación se reanuda. También espera que la política influya en el momento. Bhave duda que la Fed se mueva en octubre, justo antes de las elecciones de medio término.
En cambio, espera el primer aumento en septiembre, con un posible inicio retrasado en diciembre.
Wall Street sigue dividido
No todos los economistas están de acuerdo. El economista jefe de Wells Fargo, Tom Porcelli, ha argumentado que la Fed debería mantener las tasas hasta 2026. Esa opinión choca directamente con la llamada agresiva de BofA.
Los comerciantes también tienden hacia la cautela. La herramienta FedWatch del CME Group rastrea las apuestas de los comerciantes sobre los movimientos de la Fed. Mostró que las probabilidades de un aumento en septiembre cayeron al 42% después del informe de julio.
Bhave sigue sin estar convencido. Argumenta que incluso si cada punto de datos restante se rompe a favor de la Fed, la inflación subyacente aún supera el objetivo. Ese exceso llega con el mercado laboral ya cerca del equilibrio, dijo. Si el banco central está de acuerdo puede volverse claro tan pronto como en septiembre.
Fuente: BeInCrypto
