La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) propuso la Regulación de Activos Cripto el martes, abriendo una ruta legal para las ventas de tokens a inversores estadounidenses y una salida formal del tratamiento de valores.
La cuestión de la salida estuvo en el centro de la larga batalla judicial de la SEC con Ripple sobre XRP. La propuesta del martes reemplazaría años de litigios con condiciones escritas.
Lo que las Nuevas Reglas de Cripto de la SEC Ofrecen a los Emisores de Tokens
La propuesta crea dos exenciones del registro de la Ley de Valores. Una opción única cubre recaudaciones de hasta $5 millones durante cuatro años. Una segunda vía permite hasta $75 millones cada 12 meses.
Ambas rutas requieren divulgaciones narrativas claras para los inversores. Los proyectos que utilicen la exención más grande también deben publicar estados financieros y presentar informes continuos. Las reglas federales anularían los requisitos de registro estatal para estas ofertas y ciertos intercambios secundarios.
La estructura recuerda vagamente la era de la oferta inicial de monedas (ICO), cuando los proyectos recaudaron miles de millones del público antes de que la aplicación cerrara ese canal. Esta vez, los límites en dólares y las obligaciones de divulgación enmarcan la actividad desde el primer día.
El paquete se basa en la taxonomía conjunta de tokens que la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) emitieron el 17 de marzo.
Esa interpretación explicó cómo un activo cripto no considerado un valor puede entrar y salir de un contrato de inversión, el marco legal que incluye una venta de tokens bajo la ley de valores. Los comentarios públicos permanecerán abiertos durante 60 días después de la publicación en el Registro Federal.
Síguenos en X para obtener las últimas noticias a medida que suceden
La pregunta que hizo famosa a XRP recibe una respuesta escrita
La SEC demandó a Ripple en 2020, argumentando que sus ventas de XRP constituían ofertas de valores no registradas. La jueza Analisa Torres dictaminó en 2023 que el XRP en sí no era un valor, aunque ciertas ventas institucionales cruzaron la línea. El caso se cerró en agosto de 2025.
Ese resultado dejó un rompecabezas que cada proyecto ha enfrentado desde entonces. Un token podría escapar del estatus de valores en la corte, pero ninguna regla indicaba a los emisores cómo lograrlo sin un juez. El puerto seguro propuesto proporciona el mecanismo que falta. Una vez que un equipo complete o termine permanentemente el trabajo de gestión que prometió a los compradores, el activo ya no estaría bajo un contrato de inversión.
“De acuerdo con la orientación interpretativa anterior de la Comisión, esta propuesta también permitiría un puerto seguro una vez que un emisor haya completado o cesado permanentemente todos los esfuerzos de gestión esenciales que representó o prometió que llevaría a cabo bajo un contrato de inversión”, dijo el presidente de la SEC, Paul S. Atkins, en el comunicado.
Los mercados mostraron poca reacción inmediata. XRP se negocia cerca de $1, poco cambiado en el último día, con una capitalización de mercado de $62.7 mil millones que ocupa el sexto lugar en general. El token aún se encuentra muy por debajo de su récord de julio de 2025 de $3.65.
La atención ahora se centra en la ventana de comentarios y en el Congreso, donde la Ley CLARITY, un proyecto de ley que establece reglas de estructura de mercado para activos digitales, aún espera una votación en el Senado. Las condiciones finales del refugio seguro determinarán si los emisores que se establecieron en el extranjero realmente traen las ventas de tokens de vuelta a los EE. UU.
Fuente: BeInCrypto
