El Tesoro de EE. UU. dijo el miércoles que al menos duplicará el tamaño de sus recompras de deuda a largo plazo. El rendimiento a 30 años se revirtió bruscamente desde un máximo de 19 años, y Bitcoin superó los $65,000.
Las operaciones más grandes comienzan el 9 de septiembre y cubren bonos que vencen en 10 a 30 años. El Tesoro enmarcó el movimiento como un apoyo a la liquidez, pero los operadores escucharon un mensaje sobre los costos de endeudamiento.
Por qué las recompras del Tesoro se duplicaron después de un máximo de rendimiento de 19 años
El rendimiento del Tesoro a 30 años tocó el 5.337% el martes, su nivel más alto desde 2007. La fuerte emisión y el aumento de las primas por plazo habían mantenido a los bonos a largo plazo bajo una presión de venta sostenida durante semanas.
Horas después del pico, el anuncio levantó el límite en cada operación de recompra de $2 mil millones a al menos $4 mil millones. El cambio se aplica a los sectores de 10 a 20 años y de 20 a 30 años y se extiende hasta el 4 de noviembre, cuando está programada la próxima Reembolso Trimestral.
Un cronograma tentativo actualizado de operaciones seguirá en una fecha posterior.
Las recompras permiten al gobierno recomprar bonos más antiguos y menos líquidos con efectivo que ya posee. Se diferencian de la flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal porque no se crean nuevas reservas bancarias.
El Tesoro dijo que la decisión refleja el gran volumen de ofertas de alta calidad que recibe rutinariamente en estas operaciones.
El contexto hace que el momento sea difícil de ignorar. La deuda total de EE. UU. se acerca a los $40 billones, y el aumento de los costos de interés ya aprieta los presupuestos familiares en todo el país.
Los mercados leen una línea en la arena en el 5.3%
La reacción fue inmediata. El rendimiento a 30 años cayó al 5.192%, aproximadamente 15 puntos básicos por debajo del pico del martes. El rendimiento a 10 años bajó al 4.649% en el mismo período.
Las acciones subieron junto con los bonos, una reversión de principios de esta semana cuando los bonos golpearon a las acciones desde máximos históricos. El Dow sumó alrededor de 230 puntos después de que se conoció la noticia, según datos de Yahoo Finance.
Jim Bianco, presidente de Bianco Research, argumentó que el mercado de bonos finalmente recibió la señal de pánico que había estado esperando.
“He estado diciendo ‘los operadores de bonos pueden dejar de entrar en pánico cuando la Fed comience a entrar en pánico.’ Supongo que debería haber dicho, ‘los operadores de bonos pueden dejar de entrar en pánico cuando Scott Bessent comience a entrar en pánico,” escribió en una publicación.
Otros llamaron a las cantidades en dólares pequeñas en comparación con la emisión neta, pero pesadas en señal, argumentando que el momento fue el que habló, ya que el anuncio llegó en la misma semana en que los costos de endeudamiento alcanzaron su punto máximo.
El Tesoro insiste en que el programa tiene como objetivo la liquidez, no ningún nivel específico de rendimiento.
El movimiento también se produjo a mitad de trimestre, semanas antes de la reembolsación programada de noviembre. Esa ruptura de la rutina, argumentablemente, le dijo a los mercados más que la declaración oficial.
Bitcoin supera los $65,000 a medida que los rendimientos retroceden
Bitcoin (BTC) recibió una oferta a medida que la caída de los rendimientos se extendió por los mercados. El precio de BTC hoy se situó cerca de $65,150, un aumento del 1.3% en 24 horas. La criptomoneda pionera había estado lateral durante la noche antes de romper al alza tras el anuncio.
La mecánica es simple. Los rendimientos a largo plazo más bajos reducen el retorno de la principal alternativa a los activos de riesgo. Eso disminuye el umbral para mantener activos que no generan rendimiento, como el bitcoin, y afloja las condiciones financieras de manera más amplia.
Aún así, la perspectiva importa. Una operación de $4 mil millones es pequeña en comparación con un mercado de Tesorería medido en decenas de billones.
La amplitud de la reacción en bonos, acciones y criptomonedas sugiere que la señal contó más que el tamaño.
Las primeras operaciones ampliadas comienzan el 9 de septiembre, y el Tesoro actualizará sus planes en la reembolsación del 4 de noviembre. La pregunta abierta es si el 5.3% ahora actúa como un techo que el gobierno defiende cada vez que los rendimientos vuelven a subir.
Fuente: BeInCrypto
