El oro al contado se cotizó justo por debajo de $4,500 la onza el jueves, cerca de un máximo de dos meses. Los precios tocaron $4,525 más temprano en la sesión después de ganar más del 4% el miércoles.El objetivo a corto plazo de JPMorgan para el oro en el cuarto trimestre de 2026 es de $4,500 por onza, una revisión a la baja de su proyección anterior de $6,000.
El Tesoro de EE. UU. duplicó el tamaño de su recompra de bonos a largo plazo el miércoles, empujando los rendimientos a la baja. Ese movimiento reavivó la conversación sobre el oro recuperando los $5,000 antes de que termine 2026.
El Objetivo Móvil de JPMorgan
El oro alcanzó un máximo histórico por encima de $5,300 en febrero de 2026 antes de retroceder bruscamente esta primavera. La caída empujó los precios aproximadamente un 25% por debajo de ese pico para mayo, antes del rebote de esta semana.
El ascenso del oro hacia $4,525 lo coloca cerca de un nivel que JPMorgan ya no espera que se mantenga. El propio objetivo de precios del banco ha oscilado drásticamente en el último año.
JPMorgan Global Research mantuvo un objetivo de $6,000 para fin de año a mediados de 2026. El banco aún recortó su estimación promedio anual a $5,243, por debajo de $5,708. Luego redujo esa previsión del cuarto trimestre en aproximadamente un 25% en julio.
JPMorgan citó una demanda más débil de compradores clave para el recorte. Su nuevo objetivo se sitúa en $4,500, aproximadamente donde se negocia el oro al contado ahora.
Sin embargo, el repunte del jueves coloca la acción del precio del oro por delante del propio objetivo degradado de JPMorgan. Esa brecha muestra cuán rápidamente las previsiones de Wall Street pueden quedar rezagadas en un mercado volátil.
Mientras tanto, otros bancos muestran un patrón similar de cambio de convicción. Goldman Sachs redujo su pronóstico de fin de año a $4,900 en junio, bajando de $5,400. También retrasó su esperado primer recorte de tasas de la Fed de 2026 a 2027.
En contraste, BloFin Research tomó una perspectiva diferente, comparando el rendimiento del oro contra las acciones en lugar de juzgar la caída por sí sola. El oro se encuentra un 21% por debajo de su pico de enero, pero la relación S&P 500 a oro ha rebotado aproximadamente un 40% este año.
Por qué el oro está volviendo a subir
Varios factores están empujando al oro hacia arriba nuevamente.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, duplicó el apoyo de liquidez para recompras de valores a 10-30 años el miércoles. El nuevo tamaño mínimo es de $4 mil millones por operación, subiendo de $2 mil millones.
El anuncio siguió a una venta de bonos que empujó el rendimiento del Tesoro a 30 años a su nivel más alto desde 2007. Los rendimientos cayeron después de la noticia, aliviando la presión sobre un mercado de bonos tenso.
La deuda federal total de EE. UU. superó los $40 billones esta semana, un nuevo hito de deuda que profundizó las preocupaciones fiscales. Los costos de interés en aumento y el gasto en la red de seguridad social continúan superando los ingresos fiscales, según funcionarios del Tesoro.
Un dólar estadounidense más débil también aumentó el atractivo del oro esta semana. El dólar tocó recientemente un mínimo de tres meses frente a las principales monedas, haciendo que el oro con precio en dólares sea más barato para los compradores extranjeros.
Las actas de la Reserva Federal publicadas esta semana revelaron un comité dividido. Varios responsables de políticas dijeron que apoyarían un aumento de tasas si la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Los traders actualmente valoran un 32.7% de probabilidad de un aumento en septiembre. Ven un 67.3% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas, según la herramienta CME FedWatch. La herramienta rastrea las apuestas de los traders sobre las decisiones futuras de la Fed.
Los futuros de oro de EE. UU. para entrega en diciembre subieron un 0.6% a $4,569.80. Otros metales preciosos también ganaron terreno. La plata al contado subió un 0.2% a $67.06 la onza, mientras que el platino bajó un 0.4% a $1,816.78. El paladio sumó un 0.3% para alcanzar $1,339.05.
El aumento de los costos del servicio de la deuda añade otra capa a la historia. Los pagos netos de intereses sobre la deuda federal alcanzaron los $628 mil millones durante los primeros siete meses del año fiscal, según datos del Tesoro. Esa cifra ya supera los $588 mil millones en gastos de Medicare del gobierno durante el mismo período.
Lo que se necesitaría para alcanzar $5,000
La compra por parte de bancos centrales sigue siendo el apoyo más claro bajo el precio del oro. El Consejo Mundial del Oro informó un aumento del 62% en las compras de bancos centrales el último trimestre. China extendió su racha de compras a 21 meses consecutivos. Polonia, Kazajistán y la República Checa también se clasificaron entre los mayores compradores.
Esa demanda crea un piso, pero alcanzar $5,000 necesita más que compras constantes.
Un cambio de la Fed hacia recortes de tasas sería el catalizador más claro para el oro. Los rendimientos reales más bajos hacen que el oro sin rendimiento sea más atractivo que los bonos.
Un dólar más débil podría añadir impulso también. También podría hacerlo un nuevo estrés geopolítico o un empeoramiento de las perspectivas fiscales relacionadas con la cifra de deuda de $40 billones.
Fuente: BeInCrypto
