Ray Dalio dice que la historia de la deuda de Japón está a punto de repetirse en América, y los tenedores de bonos japoneses perdieron la mayor parte de su dinero la primera vez. Quiere que los inversores salgan de los bonos del gobierno y se pasen al oro y al Bitcoin.
El fundador de Bridgewater Associates presentó su argumento el viernes. Él estima que una crisis de deuda en EE. UU. está a tres años de distancia, más o menos dos, a menos que Washington cambie de rumbo.
Las Pérdidas de Deuda de Japón de Ray Dalio Son la Verdadera Advertencia
La mayoría de la cobertura comenzó con su reloj de tres años. Sin embargo, la evidencia más contundente se encuentra en Japón, donde este proceso ya completó su curso.
Comencemos con 2013. En marzo, el Banco de Japón poseía el 11.6% de todos los bonos del gobierno japonés. Para marzo de 2023, poseía el 53.3%.
El banco central imprimió dinero y compró esa deuda porque los compradores privados no lo harían. Ese es el paso exacto del que Dalio advierte.
A su vez, los tenedores de bonos pagaron por ello. Según sus cálculos, los bonos del gobierno japonés perdieron un 51% frente a la deuda en dólares después de 2013. Frente al oro, perdieron un 76%.
Mientras tanto, la factura sigue llegando. Los cuatro mayores aseguradores de vida de Japón ahora tienen aproximadamente $96 mil millones en pérdidas en papel por bonos del gobierno.
La Factura de Deuda de América Es el Doble de Sus Ingresos
Dalio trata al gobierno de EE. UU. como un negocio. Eso hace que la aritmética sea fácil de seguir.
Washington recaudará alrededor de $5.5 billones este año. Debe aproximadamente $1 billón en intereses. También debe refinanciar otros $10 billones de deuda que vence.
Juntos, esos pagos alcanzan alrededor de $11 billones. Eso es el doble de lo que el gobierno ingresa.
Por separado, los números independientes respaldan la presión. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), la agencia no partidista que evalúa el gasto federal, estima que el déficit de este año es de $1.9 billones.
Eso equivale al 5.8% del producto interno bruto (PIB). La CBO también estima que los intereses netos son de $1.039 billones. La deuda en manos del público se sitúa en el 101% del PIB y alcanzará el 120% para 2036.
“Estoy seguro de que la condición financiera del gobierno está en un punto de inflexión. Si esto no se aborda ahora, las deudas se acumularán a niveles donde no se pueden gestionar sin un gran trauma”, Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, en una publicación de LinkedIn.
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En respuesta, su solución reduce el déficit al 3% del PIB. Señala un precedente estadounidense que funcionó.
El gobierno tuvo un déficit equivalente al 4.6% de la economía en 1991. Para 1998, tuvo un superávit en su lugar. Históricamente, sin embargo, ese cambio necesitó límites de gasto, aumentos de impuestos y tasas en descenso juntos.
El oro y Bitcoin soportan el dolor del mercado de bonos
Los mercados se movieron a su favor esta semana. El rendimiento del Tesoro a 30 años cerró en 5.23% el jueves, después de tocar el 5.31% el 17 de agosto.
Mientras tanto, la deuda federal total superó los $40 billones. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, respondió duplicando las recompras de deuda a largo plazo a al menos $4 mil millones por operación, que se llevarán a cabo del 9 de septiembre al 4 de noviembre.
Dalio, por lo tanto, interpreta esa respuesta como un síntoma en lugar de una cura.
Los activos duros captaron el dinero que salía de los bonos. El oro se cotizó a $4,604 la onza el viernes, su mejor nivel desde mayo. El metal cerró una semana de casi 5% en un máximo de tres meses. Bitcoin (BTC) se cotizó cerca de $77,502, un aumento del 6.4% en un día. Su valor de mercado se sitúa en $1.55 billones.
“Espero que las monedas no producidas por el gobierno, como el oro y Bitcoin, lo hagan relativamente bien.”
Ray Dalio escribió eso en la misma publicación. Su consejo de asignación se mantiene específico. Subponderar bonos, mantener del 10% al 15% de una cartera en oro y agregar una pequeña posición en bitcoin.
Una advertencia se encuentra dentro del comercio. La investigación a largo plazo sobre la mejor moneda para ahorrar muestra que el oro y bitcoin cumplen funciones diferentes, no la misma.
La próxima prueba llega el 9 de septiembre, cuando comienzan las recompras más grandes.
Fuente: BeInCrypto
