El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de Japón (JP10Y) alcanzó el 2.945%, su nivel más alto desde septiembre de 1996. Desde entonces, el yen ha retrocedido hacia 159 por dólar, deshaciendo casi la mitad del repunte de rescate de este mes.
Bitcoin (BTC) ha ignorado todo esto. La criptomoneda pionera ha subido un 22% en siete días. Esa brecha entre el estrés de Japón y la calma de las criptomonedas es la verdadera historia.
Síguenos en X para obtener las últimas noticias a medida que suceden
Un récord de 30 años, roto dos veces
Los datos colocan el pico en 2.945%, un nivel que no se veía desde septiembre de 1996. El rendimiento a 30 años de Japón alcanzó el 4.115% la misma mañana.
“El mercado de bonos de Japón está emitiendo otra gran advertencia… el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años ha superado el 2.95% por primera vez desde 1996… Al mismo tiempo, el yen ha recuperado gran parte de sus recientes ganancias impulsadas por la intervención, añadiendo otra posible fuente de presión sobre los bonos del Tesoro”, señalaron los analistas de Global Markets Investor.
La causa es simple. Los precios están subiendo nuevamente. La inflación subyacente alcanzó el 1.8% en julio, frente al 1.6% en junio.
Si se excluyen los alimentos y el combustible, la cifra fue del 1.9%. Los comerciantes interpretaron eso como una luz verde para el Banco de Japón.
El BOJ se reúne el 17 y 18 de septiembre. Los economistas esperan ampliamente que eleve su tasa de política del 1% al 1.25%, su próximo paso en la salida de tasas ultra bajas.
Por qué los comerciantes de Bitcoin observan el yen
Durante años, los inversores pidieron prestado yenes a casi ningún costo. Los cambiaron por dólares y compraron activos más arriesgados. Los comerciantes llaman a esto el carry trade.
El Banco de Pagos Internacionales dimensionó los préstamos en yenes a no bancos offshore en aproximadamente $250 mil millones. Las medidas más amplias alcanzaron alrededor de $500 mil millones.
Cuando el yen salta, esas posiciones se convierten en pérdidas en cuestión de horas.
“Tu carga anualizada se ha borrado de un solo movimiento”, dijo Praneet Shah. Él es el jefe global de operaciones de opciones de divisas en Goldman Sachs.
Agosto de 2024 mostró el daño. Bitcoin abrió ese mes cerca de $64,600 y cayó a $49,000 el 5 de agosto, según VanEck. El índice TOPIX de Tokio cayó un 12% en una sesión.
El desencadenante aún no ha llegado
Tokio y Washington intervinieron juntos a principios de agosto, su primera operación conjunta desde 2011. La estratega de Goldman, Karen Fishman, estimó que Japón gastó alrededor de $85 mil millones en dos días.
Compró aproximadamente tres semanas. El yen alcanzó 155.20, luego volvió a subir por encima de 158.
Japón financió parte de esa defensa vendiendo deuda estadounidense. Sus tenencias del Tesoro cayeron $26.4 mil millones en junio a $1.117 billones, la mayor reducción mensual de cualquier país.
Los costos de endeudamiento en Estados Unidos siguieron. El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 4.74% el 21 de agosto, y Washington desde entonces ha ampliado sus recompras de bonos a largo plazo.
“La CRISIS de la deuda no es solo una historia de EE. UU.”, añadieron los analistas.
El precio de mercado de Bitcoin se sitúa cerca de $77,355 a través de todo esto. Ray Dalio lee los mismos datos de deuda como una razón para poseer Bitcoin, combinando una pequeña posición con un 10% a 15% en oro.
La historia sugiere que el peligro proviene de un yen que se dispara, no de uno que se hunde. En este momento, se está hundiendo. Septiembre es donde las batallas superpuestas de Japón podrían cambiar eso.
Fuente: BeInCrypto
