Bitcoin (BTC) y el oro han devuelto gran parte de las ganancias de la semana pasada. Los dos activos habían subido juntos durante agosto mientras los inversores se lanzaban al comercio de devaluación.
Sin embargo, el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes rompió esa racha.
El comercio de devaluación impulsó el rally de agosto
El rally en ambos activos comenzó en el mercado de bonos. El Tesoro de EE. UU. dijo que duplicará su límite de recompra para deuda a más largo plazo a al menos $4 mil millones.
Los inversores respondieron afluenciando hacia activos alternativos y alejándose de las monedas fiduciarias. El índice MSCI de mineros de oro global ganó un 43% en agosto, su mejor mes registrado.
Los flujos de fondos contaron la misma historia. Los fondos cotizados en bolsa de oro y Bitcoin juntos atrajeron $7 mil millones en cinco días de negociación, un récord para ese período.
Esa combinación empujó al oro a su nivel más alto desde mediados de mayo. El precio alcanzó un máximo intradía de $4,697 la onza el martes.
Bitcoin siguió el mismo comercio. El activo tocó $81,354 en Binance la semana pasada, su nivel más alto en aproximadamente 3 meses.
Ambos han revertido desde entonces. El oro se negoció alrededor de $4,432 el lunes, una caída del 5.6% desde el pico del martes.
BTC ha sufrido un golpe similar. El activo cambió de manos cerca de $77,411, una caída de casi el 5% desde el máximo de la semana pasada. La caída sigue al discurso de Warsh en Jackson Hole.
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Warsh se vuelve más agresivo y las probabilidades de aumento saltan
El presidente de la Fed utilizó su primer discurso en Jackson Hole el viernes para afinar su mensaje sobre la inflación. Dio una lectura más agresiva de la economía.
“La inflación está por encima de nuestro objetivo del 2 por ciento. Así que el enfoque predominante de la Fed en este momento debería estar en los precios,” dijo.
Los mercados de tasas reajustaron sus precios en cuestión de horas, elevando las probabilidades de un aumento en septiembre. Los datos de CME FedWatch ahora colocan la probabilidad de un movimiento el 16 de septiembre hacia un rango objetivo del 3.75%-4.00% en 62.6%. Eso es un aumento desde el 57% un día antes y el 39.9% hace una semana.
Las tasas de política más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento. El oro y Bitcoin encajan en esa descripción, lo que explica por qué ambos cayeron al unísono.
¿Sigue vigente el vínculo entre el oro y Bitcoin?
La corrección no ha roto el patrón. Ambos activos cayeron juntos, que es lo que parece un impulsor macro compartido en la práctica.
Grayscale señaló el cambio días antes de la venta masiva. Su investigación encontró que la correlación de 90 días de Bitcoin con el oro subió por encima del 50% este año, mientras que su correlación con el Nasdaq 100 cayó de más del 60% a aproximadamente 33%.
Zach Pandl, el jefe de investigación del gestor de activos, argumentó que el movimiento refleja a los inversores tratando a Bitcoin como una cobertura monetaria en lugar de una apuesta apalancada en acciones tecnológicas.
Esa nueva identidad tiene sus pros y sus contras. Un activo que se negocia como una cobertura monetaria se dispara ante temores de devaluación — y se vende cuando la Fed se vuelve agresiva, independientemente de lo que hagan las acciones tecnológicas.
Mientras tanto, parte de la retirada también puede ser simplemente la toma de ganancias después de una fuerte subida. Ambos activos siguen muy por encima de donde comenzaron el mes.
La reunión del 16 de septiembre es ahora la prueba. Si Warsh entrega el aumento que los operadores están valorando, el comercio de devaluación enfrentará su primer verdadero obstáculo desde que la venta de bonos lo puso en marcha.
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Fuente: BeInCrypto
