Las acciones de GameStop subieron aproximadamente un 4% el lunes. La compañía pagó $358.4 millones en efectivo para detener un conteo de acciones que podría haber seguido creciendo.
El pago congela el acuerdo en aproximadamente 55.5 millones de nuevas acciones. Eso equivale a aproximadamente el 12% de las 448.7 millones de acciones en circulación de GameStop.
Por qué las acciones de GameStop subieron después de la solución de dilución
El 3 de agosto, GameStop acordó intercambiar $1.4 mil millones de deuda convertible sin cupón por acciones. La compañía entregaría acciones y no pagaría nada.
El truco estaba en el precio, ya que el conteo de acciones dependía de un promedio del precio de GME durante 35 días de negociación. Una acción más barata significaba más acciones.
Los traders detectaron el bucle de inmediato, y GME cayó un 12.25% ese día a $19.06, bajando de $21.72 el 31 de julio.
GameStop ha eliminado el resto de esa ventana. Los tenedores de notas toman el 73% del acuerdo en acciones y el 27% en efectivo. No se pueden emitir más acciones.
La advertencia enterrada en la presentación
La enmienda del lunes agregó una cláusula que la liberación del 3 de agosto no contenía.
“GameStop espera que los tenedores de notas participantes puedan comprar o vender acciones de acciones comunes o entrar en o deshacer transacciones derivadas para ajustar sus posiciones,incluyendo compras de acciones comunes para cerrar posiciones cortas,” lea un extracto de la presentación.
Esas últimas cinco palabras importan porque los inversores convertibles suelen vender en corto la acción para cubrirse. Un conteo de acciones congelado y un pago en efectivo pueden dejar esos coberturas mal dimensionadas.
GameStop también adelantó la fecha de cierre en 20 días, hasta aproximadamente el 3 de septiembre. Eso comprime la ventana para cualquier deshacer.
Lo que la solución no resuelve
La bolsa solo retira un tercio de la deuda. Aproximadamente $2.8 mil millones de los $4.2 mil millones originales de deuda convertible permanecen en los libros.
El efectivo también provino de un montón en disminución. Las tenencias cayeron a aproximadamente $5.06 mil millones desde $8.694 mil millones, principalmente porque GameStop convirtió su propuesta de adquisición de eBay en 43.4 millones de acciones de eBay.
El trimestre en sí se leyó mejor. Las ventas cayeron a entre $780 millones y $800 millones desde $972.2 millones. Sin embargo, el margen operativo saltó a aproximadamente 20% desde 6.8%, incluso después de una pérdida de $75 millones en las tenencias de Bitcoin de GameStop y otros activos digitales.
A $18.65, GME todavía se negocia un 14% por debajo de su cierre del 31 de julio. El reloj de dilución se ha detenido. El resto del riesgo no.
Fuente: BeInCrypto
