Arthur Hayes, director de inversiones de la oficina familiar de criptomonedas Maelstrom, afirmó en un ensayo publicado el jueves que los operadores deberían dejar de prestar atención a los comentarios restrictivos del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y, en cambio, vigilar el tipo de cambio euro-yen para detectar las primeras señales de una nueva inyección de liquidez en dólares.
Sostuvo que la creciente tensión de financiación en los bancos franceses acabará obligando a la Reserva Federal a crear dinero para mantener en funcionamiento el mercado de repos de EE. UU., una dinámica que considera alcista para Bitcoin y para el mercado cripto en general.
Hayes señala el EUR/JPY como indicador de liquidez
Hayes afirmó que el EUR/JPY, que cotizaba cerca de 185 al momento de escribir estas líneas, caerá a 140 o menos para junio próximo. Vinculó esa previsión al intento del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de debilitar el euro y fortalecer las monedas de los aliados de EE. UU. en Asia, con el objetivo de hacer más competitivas las exportaciones estadounidenses.
Hayes dijo que, en vez de permitir que Japón, Corea del Sur y Taiwán vendan directamente sus reservas de dólares, el plan consiste en canalizar ese capital a través del mecanismo de repos FIMA de la Fed. También señaló que Bessent ya ha vendido euros a cambio de yenes mediante el Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro.
En su opinión, el mayor riesgo está en los bancos franceses. Mencionó a BNP Paribas, Crédit Agricole y Société Générale, que en conjunto gestionan aproximadamente una quinta parte de los préstamos del mercado de repos de EE. UU., y señaló el aumento de los diferenciales de los bonos del Gobierno francés y la salida de capital de los bancos franceses como indicios de que los prestamistas extranjeros están retirando su apoyo.
Si esos bancos se retiran de los préstamos en el mercado de repos, Hayes espera que la Fed de Nueva York recurra más a su programa RPM, que ya compra el 39 % de las letras del Tesoro emitidas, para mantener financiado el mercado.
Ese programa ha aumentado el balance en unos 22.000 millones de dólares al mes desde diciembre, y Hayes afirmó que el ritmo podría acercarse a los 100.000 millones si el Tesoro también intensifica las compras de bonos a largo plazo.
Rechazó directamente a Warsh y escribió: «No presto atención a nada de lo que dice Warsh». Añadió que la cartera de Maelstrom mantiene Bitcoin como su principal posición a largo plazo, con objetivos de precio para finales de 2026 de 10.000 dólares para ETH y 0,50 dólares para ENA.
Una Fed agresiva y un Bitcoin volátil
El ensayo de Hayes llega aproximadamente una semana después del discurso agresivo de Warsh en Jackson Hole, que golpeó con fuerza a Bitcoin.
Como CryptoPotato informó entonces que la criptomoneda original cayó 3.000 dólares en cuestión de horas tras ese discurso y bajó de los 77.000 dólares, después de que Warsh afirmara que el objetivo de inflación del 2 % de la Fed era «firme e inamovible» y restara importancia a los alentadores datos recientes sobre la inflación. A raíz de ello, las probabilidades de una subida de tipos en septiembre pasaron de alrededor de un tercio a cerca del 60 %.
Desde entonces, Bitcoin ha seguido volátil. El activo no logró superar los 79.000 dólares en más de una ocasión, antes de que otra caída lo llevara por debajo de los 76.500 dólares, su nivel más bajo en diez días, después de que la reanudación de los ataques entre Estados Unidos e Irán sacudiera los mercados.
Sin embargo, al momento de redactar este texto, había logrado recuperarse y cotizaba más cerca de los 78.000 que de los 77.000 dólares, con lo que sus ganancias en los últimos 30 días alcanzaban casi el 22 %.
Fuente: CryptoPotato
