En el encuentro Onchain Leaders Gathering de Ginebra, BeInCrypto moderó un debate sobre la infraestructura necesaria para llevar los mercados de capitales a la cadena de bloques. Expertos de Zama, G-20 Group, Blobb.io y Rex Change sostuvieron que la tokenización se enfrenta ahora a un reto más difícil: lograr que los mercados en cadena sean líquidos, privados, cumplan la normativa y resulten verdaderamente útiles para las instituciones.
Nasdaq y LSEG están llevando las acciones a la cadena de bloques. Una reciente disputa viral en redes sociales por los tokens de AMC muestra por qué la infraestructura que los sustenta importa ahora más que el propio token.
La carrera de Wall Street por la tokenización se aceleró esta semana.
Nasdaq acordó invertir 100 millones de dólares en Payward, la empresa matriz de Kraken, para desarrollar infraestructura para acciones tokenizadas. Días antes, London Stock Exchange Group se asoció con Payward para ofrecer acciones británicas tokenizadas y crear una plataforma de negociación prevista para operar las 24 horas.
Sin embargo, ya está surgiendo una pregunta más difícil: ¿Qué ocurre exactamente cuando las acciones pasan a la cadena de bloques?
Este fue el tema central de «La nueva estructura financiera», un panel moderado por BeInCrypto en el Onchain Leaders Gathering de Ginebra, el 8 de septiembre.
Florent Gabriel, de Blobb.io; Jonathan Mathai, de G-20 Group; Antoine Hello, de Zama; y François Meurier, de Rex Change analizaron los obstáculos que las instituciones aún enfrentan en materia de infraestructura, liquidez, confidencialidad y acceso a los mercados.
«La verdadera adopción empresarial se produce cuando dejamos atrás las pruebas de concepto aisladas», afirmó Antoine Hello, director de Instituciones Financieras de Zama, empresa que desarrolla infraestructura blockchain confidencial para instituciones financieras.
Antes del evento, Hello sostuvo que las instituciones necesitan una infraestructura blockchain pública capaz de gestionar volúmenes reales y, al mismo tiempo, proteger la información financiera confidencial.
François Meurier planteó el desafío de forma más directa.
«No en teoría, sino en la práctica. Lo hacemos todos los días», afirmó Meurier, fundador y director general de Rex Change, una plataforma de intercambio de criptomonedas regulada y un servicio OTC con sede en Ginebra.
Ya se está formando un mercado bursátil paralelo
El mercado ya no es tan pequeño como para ignorarlo. Al 10 de septiembre, RWA.xyz contabilizaba 2.910 millones de dólares en acciones tokenizadas distribuidas y un volumen de transferencias mensual de 13.310 millones de dólares. Más de 3,17 millones de direcciones poseían estos activos.
Sin embargo, el crecimiento es desigual. El número de titulares aumentó un 174 % en 30 días, mientras que el volumen mensual de transferencias cayó casi un 53 %. Esa brecha importa si las instituciones esperan mercados profundos y fiables, y no simplemente más tokens.
Tokenizar una acción no resuelve los problemas del mercado bursátil
AMC ya ha puesto de manifiesto otro problema: la titularidad.
El CEO Adam Aron arremetió contra Robinhood después de que ofreciera exposición tokenizada a AMC sin la aprobación de la empresa. Los productos siguen la cotización de la acción, pero sus titulares no poseen acciones de AMC ni reciben los derechos habituales de los accionistas. El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, ha defendido esta estructura y sostiene que las empresas no pueden controlar todos los productos financieros de terceros que hacen referencia a sus acciones.
La Federación Mundial de Bolsas ha ido más allá: ha calificado algunas acciones tokenizadas de terceros de «imitaciones» y ha advertido que podrían debilitar la protección de los inversores y la integridad del mercado.
Esa tensión también se hizo patente en otro lugar de Ginebra.
«Ya estamos plenamente en fase de producción», afirmó Diana-Cezara Toader, directora de activos digitales de UBS Asset Management, durante otro panel sobre cómo llevar la tokenización de los proyectos piloto a los mercados operativos. Señaló la liquidez, la infraestructura común y la regulación como obstáculos que aún frenan una adopción más amplia.
Francesco Ranieri Fabracci resumió el problema en una sola frase.
«Para tokenizar algo, hay que hacer que el token sea útil», afirmó Fabracci, director de expansión de la tokenización en Tether, donde trabaja en Hadron, la plataforma de la empresa para llevar activos del mundo real a la cadena de bloques.
Nasdaq y LSEG sugieren que Wall Street está lista para poner a prueba esa idea a gran escala.
Ahora la infraestructura debe demostrar que una acción en cadena puede ofrecer la liquidez, la privacidad y los derechos de los inversores que hicieron útil la acción original.
Fuente: BeInCrypto
