El fundador de CryptoQuant, Ki Young Ju, ha dicho que espera que el ciclo actual de Bitcoin ofrezca un rally de 3 a 5x en lugar de otra subida parabólica de más de 10x, seguida de un mercado bajista más suave que el que produjeron los ciclos anteriores.
Su argumento se apoya en cuánto ha crecido el mercado, con una base más amplia de compradores institucionales que amortigua tanto los máximos eufóricos como las brutales caídas que definieron los primeros años de BTC.
El argumento de Ki Young Ju a favor de un ciclo más tranquilo
El analista señaló el PnL Index, que sigue la rentabilidad agregada de los tenedores, como prueba de que los extremos ya se están estrechando, con techos y suelos de ciclo formándose en niveles de rentabilidad más altos que antes. El MVRV nunca cayó por debajo de 1 en este ciclo, apuntó, lo que significa que los tenedores en su conjunto nunca quedaron en pérdidas ni siquiera en los mínimos.
También citó una realized cap en aumento y a las ballenas OG que han dejado de vender, así como a las ballenas de futuros que construyeron grandes posiciones largas cerca del suelo.
“Nada de esto significa que Bitcoin tenga un techo. Significa que el equilibrio ha cambiado”, escribió. “Renunciar a la parábola de 10x también significa renunciar a la caída del 80%.”
Además, sostuvo que ese equilibrio es lo que atraerá capital paciente y de largo horizonte en lugar de dinero especulativo.
La propia investigación de CryptoQuant respalda la lectura alcista: Bitcoin cerró por encima de su media móvil de 365 días cerca de $80,500 por primera vez desde marzo de 2023, un nivel que anteriormente marcó los mercados alcistas de 2019 y 2023.
Los indicadores on-chain se volvieron alcistas a mediados de agosto, y desde entonces BTC ha superado la zona de $76,000-$81,000 donde los tenedores de largo plazo habían estado vendiendo con fuerza. La firma sitúa la próxima resistencia entre $88,000 y $90,000.
El técnico Jamie Coutts señaló esa misma zona de $80,000 como el mayor grupo de resistencia de largo plazo del mercado, citando la base de coste de los ETF y las medias de los tenedores de largo plazo, y observó que su modelo de ruptura de volatilidad encontró siete de ocho configuraciones similares desde 2016 con una subida mediana del 41% seis meses después.
Cómo llegó Bitcoin hasta aquí
Bitcoin cotizaba cerca de $86,500 en el momento de escribir estas líneas, un 1.5% más en 24 horas y un 14% más en la última semana. También había ganado más del 12% en el último mes, aunque todavía cae más del 23% respecto a donde estaba hace un año.
Ese avance comenzó tras una etapa difícil en la que la CLARITY Act no superó una votación en el Senado y la Reserva Federal subió los tipos por primera vez desde julio de 2023.
Esa presión llevó a BTC hasta $75,000 en más de una ocasión, pero se recuperó a lo largo de la semana pasada y luego rompió al alza el lunes a medida que se aceleraban las entradas en los ETF, sumando unos $7,000 a su precio en menos de un día y superando los $87,000 por primera vez desde finales de enero.
Los observadores del mercado en Bitfinex creen que la próxima prueba llegará el 25 de septiembre, cuando un gran vencimiento de opciones podría añadir volatilidad, mientras que los rendimientos reales de EE. UU. cerca del 2.68% siguen siendo un viento en contra para los activos de riesgo en general.
Fuente: CryptoPotato
