La oferta monetaria conjunta de las cuatro mayores economías alcanzó en agosto un récord de 103,66 billones de dólares. Sin embargo, Bitcoin (BTC) sigue cotizando cerca de un 33 % por debajo de su máximo de octubre, mientras el oro baja.
La noticia se difundió rápidamente en X, donde los operadores la presentaron como un impulso para las acciones, el oro y las criptomonedas. No obstante, los datos subyacentes ofrecen una imagen más ambigua.
¿Qué hay detrás del récord de oferta monetaria mundial?
La cifra procede de MacroMicro, que sigue el agregado M2 de Estados Unidos, la zona del euro, China y Japón expresado en dólares. M2 incluye efectivo, depósitos bancarios y otros ahorros de fácil acceso.
Medido en dólares, el total creció alrededor de un 8 % interanual. Sin embargo, con tipos de cambio constantes, el crecimiento ronda el 4,5 %, cerca de un tercio de su máximo de 2021. La debilidad del dólar explica buena parte del titular.
Las cifras nacionales apuntan en la misma dirección. Según la Fed, M2 en Estados Unidos alcanzó en agosto un récord de 23,34 billones de dólares, un 5,7 % más en un año. Mientras tanto, M2 en China subió un 7,5 % y M3 en la zona del euro creció un 3,5 %, según el BCE. M2 en Japón descendió ligeramente en agosto.
Cabe señalar que la Fed no está imprimiendo dinero. Su balance solo ha aumentado unos 141.000 millones de dólares durante el último año.
Bitcoin sigue el crecimiento del dinero, no su volumen
Históricamente, Bitcoin ha seguido el ritmo de crecimiento monetario más que su nivel. Sus máximos de 2017, 2021 y 2025 coincidieron con niveles elevados de crecimiento de M2. El crecimiento negativo a finales de 2022 coincidió con el suelo del ciclo.
Un estudio de 2024 encargado por la analista macroeconómica Lyn Alden encontró que BTC siguió la dirección del M2 mundial en el 83 % de los períodos de 12 meses. Ningún otro activo analizado obtuvo un resultado superior.
Sin embargo, el crecimiento de M2 se ha enfriado desde finales de 2025. Esa tendencia explica mejor la debilidad reciente que el total récord. Bitcoin cotiza cerca de 84.650 dólares, con una subida del 0,7 % en las últimas 24 horas.
El precio del dinero está subiendo
El 16 de septiembre la Fed elevó los tipos a un rango del 3,75 % al 4 %, su primera subida desde 2023. La inflación de agosto medida por el índice de precios al consumidor (CPI) se mantuvo en el 3,4 % mientras el petróleo se acercaba a los 100 dólares.
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a diez años llegó al 5,225 %, su nivel más alto desde 2007, informó TheStreet. Las mayores rentabilidades elevan el listón para los activos que no generan ingresos. El oro cayó a 4.163 dólares, casi un 26 % por debajo de su máximo de enero.
En cambio, las acciones se mantuvieron firmes. El S&P 500 cerró el viernes en 7.743 puntos, impulsado por el optimismo tecnológico.
Por tanto, el aumento de la oferta monetaria por sí solo quizá no impulse los activos de riesgo. La próxima señal podría ser si el crecimiento de M2 vuelve a acelerarse antes de que bajen las rentabilidades.
Fuente: BeInCrypto
