La dificultad de minería de Bitcoin sigue por debajo del récord mientras crece la competencia de la IA

Un período histórico sin récord de dificultad

La minería de Bitcoin atraviesa un período inusualmente prolongado sin alcanzar un nuevo máximo de dificultad, aunque la red sigue teniendo valor, según el informe proporcionado. La dificultad llegó a casi 156 billones el 29 de octubre de 2025. En el momento del informe, superaba por poco los 148 billones, alrededor de un 5 % por debajo de ese máximo. La cuestión central no es simplemente la cifra más reciente, sino cuánto tiempo lleva la red sin superar su récord.

El intervalo ya ha superado la espera más larga anterior de Bitcoin para alcanzar un récord de dificultad, que duró aproximadamente 364 días, de agosto de 2011 a julio de 2012. Según el informe, durante esa racha anterior el precio de Bitcoin cayó alrededor de un 94 % a un 95 %. La comparación da un contexto histórico a la debilidad actual, pero no significa que ambos períodos tengan la misma causa: se describe que la desaceleración actual ocurre sin un desplome comparable.

La otra gran comparación histórica es la caída que siguió a la prohibición generalizada de China a la minería de criptomonedas dentro del país en 2021. Según el informe, esa política obligó a reubicar una parte considerable de la tasa de hash mundial. Saifedean Ammous, autor de The Bitcoin Standard, ha descrito el actual período sin alcanzar máximos como el más largo de la historia de Bitcoin, y ha subrayado que se ha desarrollado sin nada remotamente comparable a la prohibición china.

Los halvings y los rendimientos presionan la economía de la minería

Este contraste centra la atención en la economía de operar un negocio de minería, en lugar de en un único acontecimiento disruptivo. Ammous señala los halvings programados de Bitcoin, que reducen el subsidio por bloque en un 50 % aproximadamente cada cuatro años. Como el subsidio es una fuente clave de ingresos para los mineros, un halving modifica la cantidad de bitcoin que reciben por producir bloques. Por ello, los mineros deben evaluar si el valor de esa recompensa menor puede cubrir los equipos, la electricidad y los demás recursos que destinan a la minería.

Ammous calcula que, en un período de cuatro años, el valor de Bitcoin tendría que apreciarse casi un 19 % anual para compensar la reducción del subsidio. Según el informe, el cálculo no tiene en cuenta los efectos de la devaluación del dólar ni el creciente costo de oportunidad asociado a la infraestructura de IA. Se trata de un argumento sobre el rendimiento que necesita ofrecer la minería para seguir siendo atractiva, no de una predicción de que Bitcoin vaya a alcanzar o no una subida de precio concreta.

Ammous sostiene que, si los rendimientos esperados de la minería no alcanzan ese umbral, comprometer más capital y electricidad para ampliar la capacidad minera resulta cada vez menos atractivo. Esto ayuda a explicar por qué la métrica de dificultad puede seguir por debajo de su máximo anterior incluso sin una prohibición ni un desplome drástico del mercado. El informe no determina qué proporción de la debilidad actual se debe a este cálculo, ni cuantifica el impacto relativo de los halvings, los precios de los activos o los costos operativos.

La infraestructura de IA ofrece una alternativa a los mineros

Otro cambio es la competencia por la electricidad y las instalaciones de centros de datos. Ammous sostiene que los mineros de Bitcoin ya no tienen el mismo acceso exclusivo a la electricidad barata y a la infraestructura de centros de datos del que disfrutaban antes. Ahora las empresas de IA compiten por esos recursos y pueden ofrecer a los operadores de las instalaciones un uso más rentable. Por tanto, para algunas empresas, las opciones prácticas no se limitan a añadir equipos de minería o cerrar: pueden destinar la infraestructura a otros clientes.

Core Scientific es el ejemplo más claro citado en el informe. La empresa dijo que tiene previsto abandonar por completo la minería de Bitcoin antes de que termine el año y comenzar 2027 como proveedor dedicado de servicios de alojamiento en centros de datos para IA y computación de alto rendimiento. Ya ha reducido su flota de minería casi a la mitad, al tiempo que redirige la capacidad eléctrica y de sus centros de datos hacia clientes de infraestructura. El plan ilustra la decisión estratégica de una empresa, no demuestra que todos los mineros estén haciendo lo mismo.

Las cifras financieras presentadas muestran por qué esa transición podría resultar atractiva para Core Scientific. Sus ingresos por servicios de alojamiento en centros de datos aumentaron un 58 % con respecto al trimestre anterior, hasta alcanzar los 215,4 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 15 millones de dólares del año anterior. Estas cifras indican un rápido crecimiento de esa área del negocio de la empresa, pero por sí solas no demuestran que otros mineros puedan obtener ingresos similares. El informe no ofrece una comparación más amplia entre los rendimientos del alojamiento de IA y los ingresos de la minería en todo el sector.

Qué podría significar este cambio para Bitcoin

El traslado de instalaciones y electricidad fuera de la minería podría cambiar la forma en que algunas empresas distribuyen su capital, pero sus consecuencias para Bitcoin no necesariamente apuntan en una sola dirección. Ammous sostiene que, si la minería resulta menos atractiva que simplemente mantener BTC, los fondos que podrían haberse destinado a máquinas, instalaciones y electricidad podrían invertirse directamente en Bitcoin. Se trata de un posible efecto económico, no de una medición que indique que ya se esté trasladando capital de la inversión en minería a la tenencia directa.

Ammous también espera que la disminución del consumo de electricidad debilite una de las críticas más persistentes a Bitcoin y su red. Esta idea se desprende de su opinión de que una rentabilidad menos atractiva de la minería podría reducir los recursos destinados a esta actividad. Sin embargo, el informe no aporta datos sobre una caída medida del consumo eléctrico de la red ni establece cómo se compararía cualquier descenso con los cambios en la capacidad de minería. Por tanto, la repercusión ambiental sigue siendo una expectativa, no un resultado confirmado.

Siguen abiertas preguntas importantes: si el indicador de dificultad alcanzará finalmente otro récord, cómo responderán los mineros a la presión sobre los ingresos causada por el halving y cuán duradera será la demanda de capacidad para centros de datos de IA. La fuente no cuantifica la migración general de electricidad o capital ni demuestra que el plan de Core Scientific represente a toda la industria. Por ahora, las pruebas presentadas consisten en una brecha histórica en la dificultad, un argumento estructural sobre la rentabilidad y un ejemplo destacado de una empresa que está redirigiendo su capacidad.

Fuente: CryptoPotato