El precio de Ethereum (ETH) cayó a alrededor de $1,711 mientras que las salidas del ETF de Ethereum al contado se extendieron a una séptima semana consecutiva, incluso cuando los propios datos de la red apuntan en la dirección opuesta.
Un movimiento más amplio fuera de los dos fondos de criptomonedas más grandes y hacia productos más nuevos parece ser una rotación que está tomando forma. Ethereum se encuentra incómodamente en el medio de esto.
Los ETFs de Bitcoin y Ethereum Sangran una Séptima Semana
Los ETFs de Bitcoin (BTC) al contado registraron una séptima semana consecutiva de reembolsos. Los flujos semanales del ETF al contado, la diferencia entre el efectivo que entra y sale de los fondos, se redujeron de una salida de $1.72 mil millones el 5 de junio a $68 millones para el 22 de junio.
Las salidas del ETF de Ethereum coincidieron con esa racha de siete semanas rojas. La última salida semanal de $66 millones fue mucho menor que los $255 millones retirados a mediados de mayo, por lo que la hemorragia está disminuyendo. Sin embargo, la nueva semana apenas ha comenzado y es importante ver cómo se desarrollan las cosas para el viernes.
Ambos principales están perdiendo dinero, pero el ritmo está disminuyendo en lugar de empeorar.
El contraste se muestra en el momento en que los fondos más pequeños entran en escena.
XRP, Solana y Fondos HYPE Captan la Oferta
Mientras los principales sangraban, las entradas del ETF de XRP continuaron durante una octava semana consecutiva, manteniéndose en verde incluso a través de la caída de precios a principios de junio.
Los fondos de Solana (SOL) se mantuvieron mayormente positivos desde mediados de mayo, con solo un par de semanas rojas menores y alrededor de $836 millones en activos netos.
Los fondos de Hyperliquid (HYPE) no han registrado una sola semana roja desde su lanzamiento el 13 de mayo, atrayendo alrededor de 183 millones de dólares. La división parece una rotación temprana de ETF de criptomonedas, aunque las entradas de altcoins siguen siendo pequeñas.
Si el dinero está huyendo de Ethereum, su red no ha recibido el mensaje.
La demanda de staking de Ethereum eclipsa las salidas
Las señales en cadena chocan con la salida de ETF. La cola de salida de validadores tiene alrededor de 223,000 ETH esperando ser desbloqueados, frente a aproximadamente 2.68 millones de ETH esperando entrar.
Eso es aproximadamente doce veces más demanda de staking de Ethereum que presión de salida, lo opuesto a lo que parece una ola de ventas. Los flujos realizados están de acuerdo. Los depósitos diarios de validadores se volvieron netamente positivos en los últimos diez días, después de días con muchas salidas a principios de junio.
El ETH no apostado que llega a los intercambios sigue siendo pequeño. Incluso el día más ocupado movió alrededor de 24,000 ETH, una fracción de las entradas diarias de intercambio, lo que sugiere que las salidas no están alimentando el mercado.
Los saldos de intercambio y el token de staking cuentan la misma historia tranquila.
Las salidas de intercambio se suavizan y el peg de stETH se mantiene
La imagen de las salidas de intercambio es estable. El cambio neto de posición de intercambio, una métrica que rastrea los tokens que entran y salen de los intercambios, se suavizó de aproximadamente -564,000 ETH el 9 de junio a -442,000 el 22 de junio, aún una retirada neta.
El peg de stETH se mantuvo cerca de 1.0 durante la caída de aproximadamente el 20% de ETH a principios de junio. Un peg limpio sugiere que los poseedores no estaban desesperados por desbloquear y vender.
Así que si la cadena parece comprometida, la cuestión de la rotación se traslada a dónde el flujo realmente se está inclinando.
Una Rotación Más Silenciosa que los Números del ETF Ocultan
Una medida directa recontextualiza la imagen. Un puntaje de rotación personalizado rastrea la participación de ETH en el flujo neto combinado de BTC y ETH de cinco días, luego lo puntúa en z en comparación con su propia historia de 30 días. La lectura es positiva 1.05, lo que indica una inclinación hacia ETH. El problema es que la participación de ETH en ese flujo es solo del 21%, por lo que Bitcoin aún se lleva la mayor parte.
El puntaje se activa porque mide el cambio, no el nivel. La participación de ETH había estado cerca del 12% al 15%, así que un salto al 21% se sitúa aproximadamente una desviación estándar por encima de su propia norma.
En términos simples, el dinero se está rotando hacia ETH más rápido de lo habitual en el margen, incluso mientras cada impresión de ETF sigue en rojo. Los flujos de fondos principales no captan esto, pero una lectura directa de la división del flujo lo detecta. Justo por encima de la línea +1, esta es una señal temprana y débil, no una tendencia confirmada.
Esa brecha entre la cinta semanal del ETF y la división en cadena establece la verdadera prueba.
Qué Confirmaría la Gran Rotación
Por ahora, la gran rotación es un patrón, no un movimiento confirmado. Necesita que los flujos de XRP, SOL y HYPE escalen mientras Bitcoin y Ethereum siguen sangrando.
La tesis se rompe de dos maneras. Impresiones semanales verdes para los principales acabarían con ello, y la paralización de los flujos de altcoins haría lo mismo.
Ethereum sigue siendo el raro en el grupo, con una red saludable y una débil demanda de ETF al mismo tiempo. Las continuas salidas de ETF de Ethereum junto a un puntaje de rotación positivo sugieren que el efectivo que sale del fondo no está abandonando completamente el activo. Un regreso a flujos semanales positivos separa la recuperación del ETF de Ethereum de una rotación más profunda hacia fondos rivales.
Fuente: BeInCrypto
