Jack Mallers ha renunciado como CEO de Twenty One (XXI), la firma de tesorería de Bitcoin respaldada por Tether. Su salida se produce meses después de que presionara públicamente a Michael Saylor sobre las matemáticas de mNAV y los rendimientos del crédito digital.
El fundador de Strike dice que renunció tras chocar con la junta sobre la dirección de la empresa. Los críticos ahora vinculan su salida a las dudas que planteó en el escenario a principios de este año.
Desacuerdos en la Junta Ponen Fin a la Tenencia de Jack Mallers en Twenty One
Mallers anunció la decisión esta semana. XXI comenzó a cotizar el 9 de diciembre de 2025, por lo que su mandato duró solo siete meses. La firma salió a bolsa con aproximadamente 43,500 BTC, que valían alrededor de $4 mil millones en ese momento. Tether, Bitfinex y SoftBank la respaldaron.
Tether tomó el control total en mayo de 2026 al comprar toda la participación de SoftBank.
Compartió más detalles en publicaciones de seguimiento. Se alejó, dijo, porque “la junta y yo no podíamos ponernos de acuerdo sobre el futuro de la empresa.”
También negó una afirmación del chatbot Grok de X de que había recibido $140.8 millones en pago. Sus opciones perdidas, señaló, ahora expiran sin valor.
La salida deja la segunda tesorería corporativa de Bitcoin más grande completamente en manos de Tether. XXI ya está replanteando su modelo. El nuevo CEO Raphael Zagury quiere flujo de efectivo, no solo más compras de Bitcoin.
Las Preguntas de Saylor que Resurgieron Tras Su Salida
La historia de fondo hace que la salida duela más. En BTC Prague a principios de este año, Mallers desafió a Saylor desde la audiencia sobre mNAV. La métrica muestra cuánto paga el mercado por cada dólar de Bitcoin que posee una firma de tesorería.
Su preocupación era simple. Algunas empresas cuentan los valores como capital incluso cuando están lejos de convertirse en acciones. Eso inflaría la métrica. En una entrevista en el evento, explicó la pregunta que le hizo a Saylor.
“…¿estás de acuerdo con clasificar los valores fuera del dinero como capital, lo que obviamente inflaría el valor del capital, lo que haría que una métrica MNAV fuera más atractiva?”, dijo Mallers.
Usó el propio bono convertible de XXI como ejemplo. El bono se convierte en acciones a $13 por acción. Sin embargo, las acciones se negociaban cerca de $5 en ese momento, por lo que ese cambio estaba muy lejos.
En un panel el mismo día, Mallers apuntó a los créditos digitales. Estos productos pagan a los inversores un gran dividendo anual que nunca se detiene.
Stretch, vendido por Strategy, pagaba un 11.5% cuando habló Mallers. Los documentos de la SEC muestran que la tasa subió al 12% en julio. Su pregunta era simple. ¿Quién paga esa factura sin ingresos reales?
“No estás haciendo nada productivo en la economía para producir un flujo de efectivo que pueda permitir el dinero que quieres darle a tu abuela. Entonces, ¿quién está aportando el dinero?” dijo durante el panel.
Saylor respondió extensamente en ese momento. Enmarcó el mNAV como una métrica entre varias y defendió las matemáticas del modelo.
Esos clips ahora están por todas partes nuevamente. Muchos los leen como prueba de que Mallers dudaba de las matemáticas fundamentales del sector mucho antes de dejarlo.
Las reclamaciones de Rug Pull se encuentran con una firme negación
El veredicto del mercado fue rápido. XXI cerró cerca de $4.60 el martes, bajando un 13.5% en un día. Los primeros inversores pagaron $10 por acción, por lo que han perdido más de la mitad de su dinero.
Los críticos en X afirman pérdidas de hasta el 85% desde el pico de la acción, y algunos acusaron a Mallers de abandonar a los accionistas.
Él respondió con firmeza.
“¿Robo? ¿Quién robó qué? Renuncié voluntariamente, no tomé indemnización, renuncié a mis opciones y me fui porque era lo correcto. Twenty One tampoco vendió acciones a través de un cajero automático mientras yo era CEO,” respondió Mallers en X.
Las reacciones se dividieron en tres grupos. El inversor Mike Alfred elogió el movimiento como un signo de claridad y alineación. El fundador de BnkToTheFuture, Simon Dixon, fue más allá. Lo enmarcó como que Mallers se alejaba completamente de los valores envueltos.
Un tercer grupo ve una advertencia para el sector de tesorería de activos digitales (DAT). Argumentan que el modelo se ve fuerte mientras las primas crecen. La verdadera prueba comienza cuando el mNAV se comprime y el capital se agota.
Los rankings también podrían cambiar. Metaplanet superó los 43,000 BTC en julio. Eso casi iguala la reserva de XXI de aproximadamente 43,500 BTC, poniendo el segundo lugar en juego.
El debate se sitúa con Bitcoin (BTC) cerca de $66,600 el martes, un máximo de cinco semanas. Mientras tanto, Mallers regresa su atención completa a Strike. Allí, quiere flujo de efectivo, no dilución, para financiar la compra de Bitcoin.
Si sus advertencias resultan ser ciertas ahora depende del próximo capítulo de XXI bajo Tether. Si la empresa reestructurada cumple sin las métricas que cuestionó, su crítica puede desvanecerse con la caída que la alimentó.
Fuente: BeInCrypto
