Bitcoin ganó aproximadamente un 26% en un mes. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, acaba de decir a los jefes de finanzas del mundo por qué esa racha puede estar terminando.
El dinero barato se ha acabado, argumenta. El crecimiento está aumentando y el efectivo está persiguiendo nuevos proyectos. Eso empuja las tasas de interés hacia arriba, no hacia abajo.
Warsh dice que el dinero fácil se ha ido
Warsh ha dirigido la Fed durante 100 días. Habló el lunes en la reunión del Grupo de los 20 (G20) en Asheville, Carolina del Norte. Reúne a ministros de finanzas y banqueros centrales.
Durante años, los economistas culparon a demasiado efectivo ocioso y a muy pocos buenos proyectos. Eso mantenía el costo de los préstamos bajo. Warsh dice que ese mundo ha terminado. Hizo el mismo argumento en Jackson Hole el viernes.
“No hace tanto tiempo ... cuando los economistas y los responsables de políticas hablaban de estancamiento secular y un exceso de ahorro global”, dijo Warsh.
El dinero ahora está fluyendo hacia la inteligencia artificial, dijo. No puede llamar a las condiciones actuales ajustadas. La inflación sigue siendo del 3.7% al año.
Bessent dice que no puede luchar contra ello
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, se sentó a su lado el lunes en Asheville. El 19 de agosto, Bessent duplicó el tamaño de las recompras de bonos del Tesoro a al menos $4 mil millones cada una. Una recompra significa que el gobierno recompra su propia deuda a largo plazo.
Los críticos dijeron que el verdadero objetivo era reducir los costos de los préstamos. Bessent lo niega.
“No creo que pueda cambiar el precio de equilibrio. Mi trabajo es desacelerar las cosas ... y asegurarme de que el mercado no se descontrole,” dijo en el panel del lunes.
Sin embargo, el mercado no está escuchando, con el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzando aproximadamente el 5.26% el mismo día, marcando un máximo de 19 años. El rendimiento a 10 años también se disparó al 4.76%.
Stanley Druckenmiller ya ha visto esta película antes. Dirigió la apuesta de 1992 que rompió el Banco de Inglaterra. Gran Bretaña estaba defendiendo un precio que no podía mantener. Bessent trabajaba en Soros Fund Management en ese entonces. Druckenmiller dice que está repitiendo el error.
Bessent abordó la disputa directamente el lunes. Dijo que ha hablado con Druckenmiller desde que se publicó el artículo de opinión, y sugirió que el momento le costó dinero a su antiguo mentor en el mercado.
Por qué a los poseedores de Bitcoin les debería importar
Los inversores compraron activos duros en agosto porque esperaban que el dólar siguiera perdiendo valor. Warsh describe el mundo opuesto. Un crecimiento más fuerte eleva las tasas de interés. Los ahorradores entonces reciben pago por esperar. Bitcoin no paga nada.
Tanto el oro como el Bitcoin retrocedieron después de su discurso en Jackson Hole. El mayor riesgo es Warsh, no Bessent, ya que también se avecina un patrón de mercado arriesgado en septiembre.
Fuente: BeInCrypto
