JPMorgan advirtió que la nueva política de ventas de Bitcoin de MicroStrategy añade un riesgo innecesario al mercado de criptomonedas. La firma liderada por Michael Saylor podría vender hasta $1.25 mil millones en Bitcoin para financiar dividendos preferentes en los próximos meses.
La advertencia llega mientras Strategy (anteriormente MicroStrategy) pierde terreno tanto en sus acciones comunes como preferentes en los mercados financieros más amplios.
Por qué JPMorgan ve un riesgo bidireccional en el plan de MicroStrategy
Un riesgo bidireccional es un escenario en el que los movimientos de precios en cualquier dirección pueden crear pérdidas potenciales para los participantes del mercado expuestos al activo subyacente. Los analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou dicen que la nueva política de ventas de Bitcoin de Strategy ha introducido exactamente esa dinámica en el mercado de criptomonedas.
MicroStrategy reveló la opción de vender hasta $1.25 mil millones en Bitcoin para fortalecer su balance. Además, la compañía también podría autorizar recompras de acciones preferentes y recompra de acciones. Este movimiento sigue a un período de estrés tanto en las acciones comunes de MSTR como en su serie preferente.
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La compañía también estableció un nuevo objetivo de reserva de efectivo mínimo. Strategy ahora tiene como objetivo cubrir 12 meses de dividendos preferentes y gastos por intereses.
Sin embargo, sus actuales $2.55 mil millones en reservas solo cubren 17 meses de obligaciones, dejando una flexibilidad limitada en los próximos trimestres.
JPMorgan se opuso firmemente al enfoque. Los analistas recomendaron un objetivo de cobertura más alto de 24-36 meses. Además, instaron a MicroStrategy a emitir acciones comunes para expandir las reservas en dólares. Eso tranquilizaría a los inversores de que la empresa no necesitará vender Bitcoin en el futuro.
Strategy sigue siendo el mayor comprador de Bitcoin a nivel mundial. La empresa ha comprado aproximadamente $13.7 mil millones de Bitcoin solo en 2026 y posee 847,363 BTC.
Como resultado, ya sea que compre o venda, el movimiento ahora crea un riesgo de flujo innecesario significativo en el entorno más amplio del mercado de criptomonedas.
Cómo Bitcoin y MSTR están digiriendo los nuevos riesgos
La venta de Bitcoin de Strategy en mayo envió ondas a través del mercado. La compañía vendió 32 Bitcoin por aproximadamente $2.5 millones entre el 26 y el 31 de mayo. Además, el movimiento marcó su primera venta de Bitcoin desde 2022, un giro drástico de la postura pública de Michael Saylor de 'nunca vender'.
JPMorgan destacó el impacto directo en el mercado de esa transacción. El banco señaló que la venta de MicroStrategy contribuyó al estrés de Bitcoin a finales de mayo y principios de junio. Además, una mayor volatilidad de precios podría perjudicar a la empresa misma, aumentando el costo de futuras financiaciones de capital y deuda.
Las acciones de MSTR han caído un 34% este año a $100.77. Su serie preferida STRC sigue el mismo patrón, bajando un 12% a $87.09. Bitcoin también se negocia bajo presión, con una caída del 30% en lo que va del año a $61,486.
Sin embargo, los analistas de JPMorgan ven un ángulo potencialmente contrario. El sentimiento bajista actual podría preparar un segundo semestre más fuerte si se alinean dos condiciones. La estrategia debe expandir las reservas en dólares. Además, Estados Unidos debe aprobar la Ley CLARITY para desbloquear flujos institucionales renovados.
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Fuente: BeInCrypto
