Tom Lee de Fundstrat dice que el comercio de inteligencia artificial (IA) no ha terminado. Argumenta que la próxima etapa se desarrolla a través de rieles de pago en criptomonedas construidos para agentes de software en lugar de personas.
El veterano inversor macro Jordi Visser argumentó lo contrario esta semana. Lee también preside el mayor tenedor corporativo de ether, lo que le da a su versión de la tesis un interés financiero directo.
Por qué Lee dice que los chips fueron solo la primera etapa
Lee, cofundador y jefe de investigación en Fundstrat, presentó el caso en un panel organizado por la firma. Cubrió teléfonos móviles como analista a principios de la década de 1990.
Motorola y los proveedores de infraestructura lideraron ese ciclo al principio. Los ganadores más grandes llegaron más tarde, a saber, las empresas de torres desprendidas de los operadores y Apple.
Lee espera la misma forma ahora, con los servicios financieros como el mercado descendente. Ya ha llamado a los temores de gasto de capital en IA una señal alcista del mercado.
Las Cuatro Razones por las que los Bancos No Pueden Bancar Agentes
Lee enumeró la confianza, la prueba de fondos, el préstamo y la recaudación de impuestos como las razones por las que las personas construyeron comercio alrededor de los bancos. Los agentes no necesitan ninguno de esos, argumentó.
“Es un error pensar que esto se va a construir sobre rieles financieros tradicionales”, dijo Lee.
Los libros contables de los bancos deben liquidarse en una única moneda nacional. El dinero se está convirtiendo en código, según Lee, por lo que las acciones, el oro y los tokens podrían liquidarse como pago.
Parte de ese riel ya existe en papel. ERC-8183, un estándar propuesto de Ethereum presentado el 25 de febrero, bloquea el pago de un agente en custodia hasta que un evaluador designado lo apruebe.
El investigador de la Fundación Ethereum, Davide Crapis, lo coescribió con tres ingenieros de Virtuals Protocol. Tiene estatus de borrador, por lo que nada de esto es definitivo.
Dónde Tom Lee y Visser se separan en el comercio de IA
Visser lidera la investigación de IA en 22V Research y pasó dos décadas en Weiss Multi-Strategy Advisers, últimamente como director de inversiones. Dice que el dinero fácil de la IA ha terminado.
Ahora espera aproximadamente un 30% al año en lugar de las siete u ocho veces que los inversores solían perseguir. Lee interpreta la misma compresión como rotación.
Los dos convergen en el destino. Ambos esperan que las redes que generan tarifas absorban el flujo, y ambos mencionan a Ethereum.
Ethereum se cotiza cerca de $1,873 después de ganar un 19.7% en 30 días. Aún se encuentra un 51% por debajo en 12 meses, y poco más del 2% por debajo de su precio de negociación del día anterior.
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La razón de $11.8 mil millones de Lee para preferir Ethereum
Lee preside BitMine Immersion Technologies, el mayor poseedor corporativo de ether. La compañía reveló 5.79 millones de ETH el 27 de julio, cerca del 4.8% del suministro circulante.
Las tenencias de criptomonedas y efectivo alcanzaron los $11.8 mil millones. BitMine declara la dependencia de manera clara en sus propios materiales para inversores.
“Así que nuestro precio futuro para las acciones de Bitmine depende en gran medida del precio futuro de Ethereum”, dijo Lee en el mensaje del presidente de julio.
Lee establece la correlación entre las acciones de BitMine y ether en un 90%. Cualquiera que esté considerando su tesis de agente también está sopesando ese balance, que se recuperó este mes gracias a su apuesta en el tesoro de ETH.
Los números aún no coinciden con la historia
Jansen Teng, cofundador y director ejecutivo de Virtuals Protocol, compartió el panel con Lee. Su plataforma permite a los agentes mantener billeteras y pagarse entre sí en la cadena, y sus cifras contradicen la línea de tiempo.
Teng dijo que la plataforma de lanzamiento para tokens de agentes ha superado aproximadamente los $15 mil millones en volumen de comercio. El comercio de agente a agente ha liquidado aproximadamente $500 millones en un año.
Especular sobre agentes es, por lo tanto, unas 30 veces más grande que los agentes que transaccionan. Ambas cifras son reportadas por la empresa y no han sido verificadas de manera independiente.
Teng dijo que los agentes mantuvieron $2.5 millones en ganancias, y que el producto no ha alcanzado el ajuste producto-mercado (PMF). Virtuals comisionó la investigación de Fundstrat y es cliente de la firma.
Su token VIRTUAL se negocia cerca de $0.56, un 89% menos que el pico de enero de 2025, incluso después de que los agentes comenzaran a negociar acciones tokenizadas en la cadena.
Así que la pregunta no es si el comercio de IA terminó. Es si los pagos de máquinas llegan antes de que los balances que apuestan por ellos necesiten que la historia funcione.
Fuente: BeInCrypto
