El Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dice que la etapa de MicroStrategy como el comprador más dominante de Bitcoin (BTC) probablemente ha terminado, con el gigante del tesoro ahora posicionado para vender en lugar de solo acumular el activo.
Las acciones preferentes de Strategy (MSTR) se han desplomado en las últimas semanas, y un nuevo plan de capital ahora permite a la empresa vender Bitcoin para tres propósitos principales, incluyendo cubrir sus obligaciones de dividendos.
Cómo se detuvo la máquina de Bitcoin de MicroStrategy
Durante años, Strategy operó como una fuente unidireccional de demanda de Bitcoin, según Hougan. La firma hizo crecer su tesorería a través de ofertas de acciones preferentes y de capital de cajeros automáticos, comprando a menudo miles de BTC cada semana.
Sin embargo, el enfoque de la empresa cambió este año, señalando una disposición a vender parte de sus tenencias de Bitcoin. BeInCrypto informó que Strategy vendió 32 BTC por aproximadamente $2.5 millones entre el 26 de mayo y el 31 de mayo. Esta fue su primera venta desde diciembre de 2022.
La caída en las acciones preferentes STRC de Strategy también ejerció presión sobre uno de sus principales mecanismos de financiamiento de Bitcoin. Los datos del mercado mostraron que STRC cayó a un mínimo histórico de 71.2 el viernes pasado. La caída se produjo en medio de la caída de Bitcoin por debajo de $60,000.
“Bitcoin cayó por debajo de $60,000 la semana pasada, alcanzando su nivel más bajo desde 2024. Hubo muchas razones para la caída, pero con mucho la más grande fue STRC, el instrumento de capital preferente perpetuo emitido por Strategy (MSTR),” dijo Hougan.
Poco después, el 29 de junio de 2026, Strategy presentó su Marco de Capital de Crédito Digital. El plan le permite vender periódicamente BTC para recaudar hasta $1.25 mil millones para su reserva en dólares estadounidenses, cumplir con las obligaciones de dividendos e intereses cuando sea más favorable que emitir nuevas acciones, y financiar recompras de acciones o deuda.
Hougan interpreta el cambio como un punto de inflexión estructural.
“De aquí en adelante, Strategy podría comprar o vender bitcoin dependiendo de las condiciones del mercado. Es importante destacar que no creo que sea un gran vendedor. No hay un mecanismo que obligue a Strategy a vender más de unos pocos miles de millones de dólares en bitcoin al año. Y si el precio del bitcoin sube, creo que es probable que sea un comprador neto. Solo espero que sea una figura menos importante en Bitcoin en el próximo ciclo de lo que fue en el anterior”, añadió.
Si no es Strategy, ¿quién se convertirá en el mayor comprador de Bitcoin? Hougan espera que los inversores institucionales llenen el vacío.
Señaló a los bancos globales, gestores de activos, fondos de pensiones, dotaciones, fondos soberanos y asesores financieros, señalando que en conjunto gestionan el mayor fondo de capital del mundo.
“Hay indicios de que esto ya está sucediendo: Morgan Stanley lanzó recientemente ETFs de bitcoin propios, Wells Fargo está incorporando bitcoin en carteras modelo, y así sucesivamente… Varios fondos soberanos y bancos soberanos ya poseen bitcoin o han anunciado programas de estudio. Y aunque los ETFs de bitcoin han visto salidas en 2026, han atraído más de $50 mil millones desde su lanzamiento en 2024,” explicó.
Hougan también adoptó un tono optimista, diciendo que cree que el mercado está cerca de encontrar un fondo y está posicionado para entrar en un nuevo mercado alcista este otoño.
Fuente: BeInCrypto
